文章核心观点 - 2024年美国传统汽车制造商福特面临诸多挑战，股价表现不佳，未来复苏之路充满不确定性 [1][18] 股价表现 - 2024年至今公司股价下跌约15%，远逊于行业、板块和标准普尔500指数，而其同行通用汽车同期上涨近45% [1] 盈利表现 - 今年前三季度公司盈利表现参差不齐，有一次未达预期、一次符合预期、一次超出预期，而通用汽车在过去三个季度均超预期 [2] - 上一季度公司净利润下降25%，还下调了2024年调整后息税前利润（EBIT）预测 [3] 电动汽车业务 - 公司电动汽车业务部门福特Model e拖累整体业绩，2023年亏损47亿美元，预计2024年全年亏损扩大至约50亿美元，原因包括定价压力、下一代电动汽车投资增加以及竞争激烈 [6] - 因电动汽车普及速度慢于预期，公司缩减了生产规模，且特斯拉可能继续占据市场主导地位，特朗普当选增加了电动汽车市场的不确定性，他打算废除7500美元的电动汽车税收抵免，这将打击依赖该抵免的福特 [7] - 消费者对电动汽车接受度不高，转而选择丰田和本田的混合动力车型，使福特在竞争中处于劣势 [8] 保修费用 - 公司面临高额保修费用挑战，质量问题尤其是老款车型的问题导致保修成本飙升，2024年第二季度保修费用增加8亿美元，达到23亿美元，管理层预计至少明年内无法解决 [9] - 尽管公司在材料和制造成本上削减了20亿美元，但被通胀和保修相关费用抵消，福特Blue部门的EBIT预计从2023年的75亿美元降至今年的50亿美元 [10] 特朗普关税威胁 - 特朗普承诺上任后对从墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税，这将严重影响北美汽车行业，福特作为墨西哥第二大汽车出口商将面临巨大阻力 [11] - 25%的关税将大幅增加生产成本，推高美国新车价格，影响福特盈利能力，还会提高从墨西哥采购零部件的成本，热门SUV和皮卡价格上涨可能抑制消费者需求 [12] 竞争力 - 公司投入资本回报率（ROIC）仅为2.26%，低于同行，表明其资本密集型业务未能为大量投资带来足够回报，缺乏持久竞争优势 [13] 业绩预测 - Zacks对福特2024年每股收益（EPS）的共识估计为1.81美元，同比下降10%，2025年销售额和EPS预计分别同比收缩3.5%和4.4%，盈利预测呈下降趋势 [15] 未来展望 - 2025年公司面临不确定性和重大挑战，尽管Pro部门和有吸引力的股息收益率带来一丝希望，但电动汽车持续亏损、质量问题和成本上升给近期前景蒙上阴影，目前投资风险较大，投资者应等待盈利能力和运营效率改善的具体迹象 [18]