核心观点 - 克罗格公司(KR)在合并交易被阻止后，继续巩固其在行业中的领导地位 公司终止了与艾伯森公司(ACI)的246亿美元合并协议，并计划通过投资美国市场来降低杂货价格和帮助当地社区 公司还批准了最新的股票回购授权 [1][2] 合并终止后的计划 - 公司计划通过谨慎的投资来降低杂货价格，并提高员工的工资，从而支持社区 公司致力于高效地服务消费者、员工和整个社区 [4] - 公司自2003年以来已投资50亿美元用于降低价格，自2018年以来增加了24亿美元用于提高工资，平均小时工资率提高了38% 每年还投资36亿至38亿美元用于新建和改造商店、食品加工等设施，以及23亿美元用于照顾当地社区 [5] 价值创造模型 - 公司的价值创造模型平衡了提升客户体验和员工支持的投资，从而为股东带来可持续的回报 该模型是公司实现目标和适应市场变化的基础 公司通过基于购物偏好的个性化优惠成功吸引了客户 [6] - 公司的市场策略和价值创造模型预计将提升盈利能力并产生更高的回报 公司的客户细分策略、'Our Brands'产品组合和其他紧密结合的策略使其能够有效维持竞争地位 [7] 股票回购计划 - 公司计划在终止与艾伯森的合并后恢复股票回购 董事会授权了一项新的股票回购计划，允许回购高达75亿美元的公司普通股 该计划取代了2022年9月批准的10亿美元授权 [8][9] - 公司预计将通过加速股票回购协议回购价值约50亿美元的普通股 [9] 财务状况和增长机会 - 自宣布合并交易以来，公司利用其强大的自由现金流和债务融资来加强资产负债表能力并维持其投资级评级 加强的资产负债表和公司模型的可持续性使公司能够抓住多个增长机会，如进一步投资于商店，这是其8-11%总股东回报模型的组成部分 [10] - 公司将继续产生强大的自由现金流，并进行资本分配优先事项，同时保持其当前的投资级债务评级 公司还将继续投资于业务，以支持可持续的净收益增长，并通过股票回购和增加股息向股东返还超额自由现金流，这需经董事会批准 [11][12]