文章核心观点 - 2024年半导体及元器件整体处于景气上行阶段，2025年库存、供需趋稳，AI云、端需求落地，国产要素迎来新周期 [1] 2025年半导体设计板块 - AI换机潮有望拉动下游需求增长加快 [2] - 看好AI驱动下云、端侧算力芯片需求扩容 [2] - 看好产品结构拓展对相关公司业绩的拉动 [2] - 建议关注并购重组为部分赛道带来的投资机会 [2] 2025年芯片制造 - 供需或将趋近平衡，产能利用率维持在合理水平 [2] - 先进制程制造的研发有望持续推进，带动设备、零部件、材料和设计工具的发展 [2]