文章核心观点 - 扎克斯石油和天然气精炼与营销行业前景喜忧参半，虽面临利润率波动、成本上升等挑战，但精炼产品需求稳定增长，马拉松石油、瓦莱罗能源和加尔普能源表现突出 [2][3] 行业概述 - 该行业公司销售精炼石油产品和非能源材料，部分还运营终端、存储和运输服务 [4] - 主要活动是购买原料加工成精炼产品，精炼利润率波动大，受库存、需求等多种因素影响，且易出现计划外停产 [5] 行业未来趋势 - 利润率波动和经济不确定性：受裂解价差、经济不确定性等影响，利润率不稳定，运营效率和现金流可能受影响，长期盈利能力难预测 [6] - 稳定的需求增长和竞争优势：精炼产品需求增长，美国炼油商因低成本能源和高设施复杂性等优势竞争力强，利于盈利和再投资 [7] - 成本上升：门店扩张和工资压力增加运营成本，非燃料类别定价竞争和可自由支配支出恢复缓慢带来挑战，需加强成本管理和战略规划 [8] 扎克斯行业排名 - 该行业在扎克斯石油 - 能源板块中有14只股票，当前排名第204，处于底部18%，近期前景不佳 [9] - 行业排名基于成员股票平均排名，分析师对行业盈利增长潜力悲观，2024年和2025年盈利预估分别下降29.5%和20.3% [10][11] 行业表现和估值 - 过去一年，行业表现逊于扎克斯石油 - 能源板块和标准普尔500指数，行业下跌11.2%，板块上涨8.2%，标准普尔500指数上涨29.2% [13] - 基于过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润比率，行业当前估值为3.38倍，低于标准普尔500指数的18.81倍和板块的3.58倍，过去五年最高6.72倍，最低1.74倍，中位数3.56倍 [15][16] 重点关注股票 - 马拉松石油：领先的独立炼油、运输和营销公司，可获取低成本原油，现金流和股东回报出色，市值486亿美元，过去四个季度盈利超预期，股价一年上涨3.6% [17][18] - 瓦莱罗能源：美国最大的独立炼油和营销公司，炼油能力320万桶/天，未来三到五年预期每股收益增长率6%，高于行业的5.1%，过去四个季度平均盈利超预期8.2%，股价一年上涨6.8% [19][20] - 加尔普能源：葡萄牙综合能源公司，下游业务突出，四个季度平均盈利超预期51.2%，市值123亿美元，股价一年上涨22.1% [21]