文章核心观点 - 建议投资者在短期回调后投资有良好业绩记录的复利公司，当前动物保健专家爱德士实验室（Idexx Laboratories）和硕腾（Zoetis）是符合条件的公司，虽较历史高点下跌，但过去十年总回报仍跑赢标普500指数，2025年值得投资者考虑买入 [1][2][3] 爱德士实验室（Idexx Labs） - 2023年美国宠物消费达1860亿美元，自2014年以来近乎翻倍，“宠物拟人化”趋势将推动公司股价创新高 [4] - 公司在宠物医疗诊断领域处于领先地位，全球安装仪器超14.4万台，上一季度同比增长10%，可检测多种宠物疾病 [5] - 公司建立了强大的“剃须刀 - 刀片”模式，大量已安装仪器为“剃须刀”，测试盒、参考实验室指导等产品的重复购买为“刀片”销售，占公司收入的80% [6] - 过去十年公司股价估值较高，平均为自由现金流的67倍，但随着销售增速从疫情期间的超20%降至如今的低于7%，市自由现金流率降至47倍以下，为2016年以来最低 [7][8] - 公司正进军肿瘤学这一新兴增长市场，计划未来三年扩大癌症检测面板，检测约50%的犬类癌症病例，该市场规模达25亿美元 [9] - 公司管理层宣布增加500万股股票回购授权，此前还剩130万股，公司约有8200万股流通股，回购有望推动股价上涨 [10] 硕腾（Zoetis） - 公司在宠物和牲畜药品、疫苗、基因检测和精准健康产品领域处于领先地位，90%的销售额来自其认为占据市场份额领先的类别，有15种“重磅炸弹”产品年销售额超1亿美元 [11] - 2021年公司销售增速超20%，2022年增速放缓，市场大幅下调其估值，目前市自由现金流率为35倍，远低于10年平均水平 [12] - 公司目前市自由现金流率为2019年以来最低，股息收益率接近1%，接近历史最高水平，股息可持续，仅用33%的自由现金流支付股息，有望连续第12年及更久提高股息 [13][15] - 公司新推出的治疗犬类骨关节炎的Librela和治疗猫类的Solensia药物在骨关节炎市场取得巨大成功，上一季度销售额合计增长97% [16] - 自2010年以来，狗和猫的平均预期寿命分别增加了1.3年和1.9年，骨关节炎将更常见，药物市场将扩大，公司股价较2022年历史高点下跌28%，与爱德士实验室搭配有望长期跑赢市场 [17]