文章核心观点 - 德康公司凭借强大产品组合未来季度有望增长，2024年第三季度表现超预期及一系列有利覆盖决策将进一步推动增长，但面临激烈竞争风险 [1] 公司概况 - 德康是知名医疗设备公司和连续血糖监测系统供应商，市值314.3亿美元，预计未来五年增长19.1% [2] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜率12.43% [2] 产品需求 - 2024年第三季度产品需求强劲，核心市场新患者启动数创纪录，旗舰G7和DexCom ONE+平台推动国际市场采用 [4] - 新推出的Stelo生物传感器在美国取得早期成功，超50%用户选择订阅，显示出可观的经常性收入潜力 [4] 新产品发布 - 上月与OURA合作，计划将服务扩展到智能戒指技术，预计2025年上半年推出首个应用集成 [5] - 8月宣布在美国推出适用于非胰岛素依赖型2型糖尿病患者的首款非处方CGM生物传感器Stelo [6] - 6月宣布将G6 CGM系统与Insulet的Omnipod 5自动胰岛素输送系统集成，同时G7 CGM系统与Apple Watch实现直接连接 [7] 积极覆盖 - 2024年第三季度全球覆盖范围显著扩大，在法国推出DexCom ONE+并为超60万符合条件个人提供国家报销，在日本触及超百万潜在客户 [8] - 欧洲为强化胰岛素和基础胰岛素患者逐步争取到报销，巩固了公司市场地位 [8] 第三季度业绩 - 第三季度收入增长2%，受新患者表现强劲及G7和DexCom ONE+产品平台可用性扩大推动，虽成本上升致盈利下降但好于市场共识 [8] - 预计2024年总收入在40 - 40.5亿美元之间，同比有机增长11 - 13% [8] 不利因素 - 回扣压力接近100%，对美国第三季度收入造成压力，且零售药房渠道偏好超过DME渠道影响利润率 [10] - 1型糖尿病市场竞争加剧，尤其是来自泵集成CGM系统，美国商业团队领导层过渡带来执行风险 [11] 预期趋势 - 2024年盈利预期呈积极修正趋势，过去60天Zacks共识预期每股收益从1.69美元提高到1.71美元 [12] - 第四季度收入共识为11亿美元，同比增长5.9%，盈利共识为每股52美分，同比增长4% [12] 其他股票 - 医疗领域排名较好的股票有Masimo、Accuray和AxoGen [13] - Masimo目前Zacks排名为1（强力买入），2025年预计增长率11.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率17.10%，年初至今股价上涨49.4% [13] - Accuray目前Zacks排名为2（买入），2025年预计增长率1200%，过去四个季度盈利三次未达预期一次符合预期，平均负惊喜率141.97%，年初至今股价下跌32.2% [14][15] - AxoGen目前Zacks排名为2，2025年预计盈利增长率252%，过去四个季度平均盈利惊喜率91.11%，年初至今股价上涨111% [15][16]