公司估值 - Applied Materials, Inc. (AMAT) 的估值具有吸引力，其前瞻市盈率（P/E）为17.67倍，远低于Zacks电子-半导体行业平均的29.95倍和S&P 500的22.85倍[1] - AMAT的市盈率也低于其同行，包括ASML Holding (28.11倍)、Lam Research (20.24倍) 和 KLA Corporation (20.72倍)，这对价值导向的投资者来说是一个难以忽视的折扣[1] 股价表现 - AMAT股价在过去一年中表现不佳，尽管在7月曾短暂触及52周高点，但目前较该高点下跌了34%[2] - 年初至今，AMAT股价仅上涨了4.1%，远低于行业38.3%的涨幅和S&P 500的28.6%涨幅[2][3] 股价表现不佳的原因 - 半导体市场的周期性低迷，特别是在动态随机存取存储器（DRAM）和NAND存储器领域，对AMAT的营收增长前景产生了负面影响[6] - 美中贸易关系紧张，尤其是对华出口先进技术的限制，增加了公司在中国市场增长的不确定性[8] - 人工智能（AI）领域的竞争加剧，AMAT面临来自Lam Research、ASML Holdings和KLA Corporation等同行的激烈竞争[9] - 宏观经济挑战，包括持续的通胀压力和高利率，增加了市场波动性，对AMAT股价施加了压力[9] 财务表现 - 尽管面临挑战，AMAT在2024财年第四季度的营收同比增长5%至70.5亿美元，超出Zacks共识预期1.5%[10] - 非GAAP每股收益增长9%至2.32美元，超出共识预期6.4%，显示出公司在行业逆境中的盈利能力[11] - 第四季度的毛利率为47.5%，较去年同期提高了20个基点，尽管面临技术投资带来的利润压力，但仍显示出运营效率[12] 未来展望 - Zacks共识预计AMAT在2025财年和2026财年的营收将继续增长，分别为291.6亿美元和313.1亿美元，同比增长7.28%和7.40%[13] - 每股收益预计在2025财年和2026财年分别增长9.60%和10.43%，至8.48美元和10.47美元[13] 技术领导力 - AMAT在先进半导体节点领域的战略重点使其在快速发展的行业中处于有利地位，2024财年来自先进节点的收入超过25亿美元，管理层预计到2025财年这一数字将翻倍[14] - 公司在先进封装技术方面的多元化也取得了成功，收入在四年内增长了两倍，达到17亿美元，这些技术对系统级芯片设计至关重要[15] - EPIC平台和硅谷EPIC中心等举措强化了AMAT在半导体制造领域的领导地位，同时优化了成本[16] 长期投资理由 - 尽管短期内面临地缘政治风险和市场周期性等挑战，AMAT的强大市场地位、折价估值和创新能力使其成为长期投资者的稳健选择[17] - 公司在半导体制造技术领域的领导地位以及与AI和5G等行业大趋势的契合，预示着显著的增长潜力[18]