文章核心观点 - 尽管RH公司2024财年第三季度盈利未达预期，但营收超预期，需求和营收增长表现良好，公司上调全年指引，产品和平台拓展持续推进 [1][2][4] 财务表现 股价与市场表现 - 昨日盘后交易中，公司股价上涨17.7% [1] 盈利情况 - 调整后每股收益2.48美元，低于共识预期2.67美元，较去年同期亏损1.33美元有所增加 [5] 营收情况 - 净营收8.117亿美元，高于共识预期8.109亿美元，同比增长8.1% [6] 需求增长 - 第三财季总需求增长13%，11月加速至18%；产品需求增长14%，11月增长24%，12月迄今需求增长30% [3][6] 市场份额 - 第三财季品牌市场份额增加15 - 25个百分点，预计第四财季增加25 - 45个百分点 [3] 利润率情况 - 毛利率收缩80个基点至44.5%；调整后销售、一般及行政费用降至总收入的29.5%；调整后营业利润率同比扩大770个基点至15%；调整后EBITDA同比增长80.2%至1.685亿美元，利润率同比扩大840个基点至20.8% [7] 资产负债与现金流 - 2024财年第三季度末，现金及现金等价物为8700万美元，低于2023财年末的1.237亿美元；商品库存为9.786亿美元，高于2023财年末的7.541亿美元 [8] - 季度末净债务为25.3亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.9倍 [9] - 2024财年前九个月，经营活动提供的净现金为3590万美元，去年同期为3.162亿美元；第三财季自由现金流为负9600万美元，去年同期为1760万美元；前九个月自由现金流为负1.44亿美元 [9] 资本支出 - 本季度资本支出为6460万美元，2024财年前九个月为1.799亿美元 [10] 业绩指引 2024财年指引 - 需求增长预期上调至9.9% - 10.4%，营收增长预期上调至6.8% - 7.2% [11] - 调整后营业利润率预期为11.5% - 11.7%，调整后EBITDA利润率预期为17.2% - 17.4% [12] - 预计到2024财年末积压订单增加8000 - 1亿美元，将对全年调整后营业和EBITDA利润率产生约100个基点的负面影响；国际扩张投资和启动成本预计对2024财年产生约230个基点的拖累 [13] 第四财季指引 - 需求增长预期为20% - 22%，营收增长预期为18% - 20% [14] - 调整后营业利润率预计为12.2% - 13.2%，调整后EBITDA利润率预计为18% - 19% [14] 业务拓展 产品转型 - 持续更新产品手册和系列，11月第二次邮寄RH Modern Sourcebook引入54个新系列，投入600万美元广告；计划2025年2月推出RH Interiors Sourcebook和RH Outdoor Sourcebook [15] - 拓展Waterworks品牌，将其引入RH Galleries和RH.com；2025财年将推出Dmitriy & Co.和新品牌延伸项目 [16] 平台扩张 - 2024年12月开业的门店有9万平方英尺的RH Newport Beach、位于历史消防站的RH Montecito、棕榈沙漠的RH Interior Design Studio；2024年11月开业的有5万平方英尺的RH Raleigh [17][18][19][20] - 2025财年计划在北美开设7家门店，在巴黎和伦敦开设2家国际门店 [21] 股票评级与相关股票 公司评级 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [22] 相关股票 - United Natural Foods（UNFI）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%，过去一年股价上涨84.6%，2025财年每股收益预计增长407.1% [23] - Ingredion Incorporated（INGR）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为9.5%，过去一年股价上涨33.6%，2025年每股收益预计增长5.5% [24][25] - Freshpet（FRPT）Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为144.5%，过去一年股价上涨72.9%，2025年销售额和每股收益预计分别增长24.4%和66.8% [25]