文章核心观点 - 当下股市难寻有吸引力的价值股，标普500有望连续两年涨幅超20%，热门股接近历史高位，但在科技和人工智能行业之外有被低估股票，如露露乐蒙和Chewy [1][2] 零售行业假日季表现 - 零售行业假日季开局喜忧参半，消费者消费谨慎，沃尔玛客流量大，塔吉特等竞争对手经营困难 [3] 露露乐蒙情况 - 露露乐蒙12月初股价上涨，第三季度销售额增长9%，公司上调全年业绩展望，首席执行官对假日季开端满意 [4] - 2024年前三季度露露乐蒙盈利能力强且上升，毛利率从58%提升至59%，该季度净利润超10亿美元，高于去年同期的8.81亿美元 [4] - 露露乐蒙业务部分面临挑战，增长主要来自国际市场，美国业务上季度萎缩2%，后续需关注美加市场增长情况 [5] - 露露乐蒙股价在近期反弹后仍较便宜，2024年下跌20%，市盈率为29倍，约为年初估值一半 [5] Chewy情况 - Chewy股价在2024年跑赢大盘，但远低于疫情期间高点，过去三年下跌超40%，而标普500上涨30% [6] - Chewy难以恢复过去增长势头，活跃客户数量继2023年下降2%后，2024年至今降幅不到1% [7] - 宠物收养率最终会从疫情后低迷中恢复，Chewy在宠物健康等领域取得进展，客户忠诚度高，超80%销售额来自订阅式自动配送服务，且多年保持盈利，现金流充足且增长 [8] - Chewy 2025财年销售增长和活跃客户数量等指标可能仅有适度改善，但长期投资者未来可能会因持有该股而满意 [9]