文章核心观点 - 2025年能源和中游领域中能源传输合作伙伴公司（Energy Transfer Partners）有望成为表现最佳的股票之一，因其有增长机会且估值有吸引力 [1][2] AI和其他增长机会 - 2024年人工智能是大主题，2025年相关项目支出预计增加 [3] - 人工智能需求增加带来更多电力需求，高盛预计到2030年全球数据中心电力需求将激增160%，美国数据中心用电量占比将从2022年的3%升至8%，未来美国用电量将以2.4%的复合年增长率攀升 [4] - 天然气预计在满足人工智能电力需求中起重要作用，高盛预计到2030年天然气需求将增加约33亿立方英尺/天，能源传输公司是美国领先的天然气管道运输商之一 [5] - 能源传输公司是最有能力利用天然气增长需求的中游公司之一，拥有大型综合中游系统，本月初宣布一项27亿美元的项目，预计2026年底投入使用 [6] - 公司在最近财报电话会议上表示，多条管道收到人工智能和数据中心增加的电力需求，还收到连接约45座发电厂和40多个潜在数据中心的请求，这些发电厂和数据中心每天可能消耗160亿立方英尺天然气 [7] - 即使在宣布二叠纪管道项目之前，能源传输公司在中游领域就有强大的项目储备，管理层今年为增长项目预算28 - 30亿美元，鉴于机会增加，将增长资本支出提高到25 - 35亿美元 [8] - 这些增长机会将带来息税折旧摊销前利润（EBITDA）和现金流的持续增长，未来几年有望增加分红 [9] 有吸引力的估值 - 企业价值（EV）与EBITDA之比是评估中游公司常用指标，能源传输公司目前该指标倍数仅为8.6倍，是同类公司中估值最低的之一 [10][11] - 中游MLP整体估值远低于2011 - 2016年平均水平，能源传输公司估值有吸引力且有最佳增长机会，是2025年最受青睐的中游MLP [12]