核心观点 - 11月份金融数据呈现两大亮点，M1同比跌幅收窄反映了企业修复资产负债表；居民中长期信贷实现增长，有利于持续助力房地产市场回暖 [1] 金融数据亮点 - M1同比跌幅收窄，反映了企业修复资产负债表 [1] - 居民中长期信贷实现增长，有利于持续助力房地产市场回暖 [1] 未来展望 - 随着地方化债推进，对信贷扩张的扰动弱化 [1] - 年内增量政策与明年宏观政策安排形成有效衔接，能够有效推动信用周期持续扩张 [1]