行业情况 - 自去年初以来标普500指数受人工智能发展、经济反弹、选举无争议及美联储近期降息推动持续上涨，2023年上涨24%，2024年截至目前约上涨28%，市场涨势可能持续到2025年 [1] - 本轮反弹始于2022年10月12日，平均牛市持续超五年，当前反弹刚进入第三年，标普500指数2025年可能继续上涨 [2] - 过去50年标普500指数73%的时间实现上涨，连续两年涨幅超20%后平均上涨12%，暗示涨势将持续 [3] 公司情况 公司发展 - Chipotle自2006年初上市以来回报率达7360%，今年初进行了公司历史上首次50比1的股票拆分 [4] - Chipotle开创了快餐休闲概念，专注高品质快速送餐，以新鲜食材和“诚信食品”理念吸引顾客 [6] - 公司有望今年实现两位数的收入和利润增长，开设约300家新门店，其中80%设有Chipotlane [7] - Chipotle通过设置移动订单专用取货通道Chipotlane提升数字战略，吸引高流量客户，减少收银台拥堵，提高了销售额和利润率 [8] - 公司大力发展移动订餐，今年会员超4000万，数字订单增长持续超过堂食销售，第三季度占食品和饮料收入的34% [9] - 公司在国际市场扩张，全球有几十家门店，北美目标是开设7000家门店，国际市场潜力大 [10] 财务表现 - 第三季度Chipotle营收28亿美元，同比增长13%，摊薄后每股收益0.28美元，同比增长22%，利润增长快于收入表明公司实现规模效应，提高了盈利能力 [11] 估值分析 - Chipotle当前市盈率为61倍，高于标普500指数的31倍，但过去十年平均市盈率约为83倍，目前股价从历史角度看较便宜 [13][14] - 过去十年Chipotle涨幅达404%，超标普500指数两倍，值得获得溢价，2025年值得买入 [14]