文章核心观点 - 沃伦·巴菲特对西方石油公司（Occidental Petroleum）的青睐，主要基于其高效的资本管理和在油价上涨环境中的杠杆优势 公司近期股价因油价下跌而回调，但长期来看，如果油价稳定或上涨，公司有望获得显著的现金流增长 [3][4][5][6][7][8][9][10][11] 巴菲特对西方石油的青睐原因 - 巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦公司持有西方石油的股票，认为其CEO管理公司得当，尤其是在资本管理方面表现出色 巴菲特对西方石油的年度报告印象深刻，认为公司在资本管理上做得非常好 [3][4] - 巴菲特可能还看好西方石油在油价上涨中的表现，尤其是在油价上涨的环境中，西方石油的自由现金流有显著的杠杆优势 [5][7] 西方石油的资本管理 - 西方石油在资本管理方面表现出色，尤其是在油气行业中，公司能够有效管理其资本，避免小错误导致的资本灾难 [4] 油价上涨对西方石油的影响 - 西方石油近期以约120亿美元收购CrownRock，这将增加公司的现金流，但也增加了债务和对于高衰减页岩资产的暴露 如果油价从目前的每桶70美元上涨到75美元，西方石油的自由现金流每股将增加25%，达到5.27美元 [6][7] 西方石油的股价波动 - 自4月以来，西方石油的股价下跌了近30%，主要原因是油价下跌了近20% 公司股价与油价波动密切相关，油价上涨时公司股价有杠杆优势，反之亦然 [8][9] 投资西方石油的策略 - 西方石油目前的股价相对于预期自由现金流为11.5倍，对于看好油价长期走势的投资者来说，这是一个合理的价格 投资者应考虑在油价市场进一步疲软时加仓，以利用股价的进一步回调 [10] - 公司有多种财务杠杆可以应对油价下跌，如暂停股票回购计划和降低1.8%的股息 当油价回升时，公司有望从中获利 [11]