文章核心观点 - 公司股票在过去一年上涨近75%，吸引了投资者的关注，但其财务状况和持续亏损可能阻碍其在2025年实现记录增长 [1][5][11] 公司背景与发展 - 公司由Chris Pavlovski于2013年创立，旨在为小型内容创作者提供平台，并支持言论自由，这为其在内容创作者中赢得了竞争优势 [3] - 疫情推动了公司用户增长，2021年第三季度月活跃用户达到3600万，增长了44倍 [4] - 2022年9月，通过特殊目的收购公司（SPAC）上市，吸引了投资者Peter Thiel的关注 [4] 用户与市场地位 - 公司目前月活跃用户为6700万，相较于YouTube的25亿月活跃用户，市场份额较小 [2] - 2024年第三季度，月活跃用户从5300万增长到6700万，显示出持续的用户增长 [5] 收入与财务状况 - 2024年前九个月，公司收入为6500万美元，同比增长仅8% [8] - 同期，销售成本为1.04亿美元，导致负毛利，净亏损从8700万美元增加到1.02亿美元 [8] - 公司目前流动性为1.32亿美元，仅能维持当前亏损水平几个季度，可能需要通过债务或股票发行筹集额外资金 [9] 股票表现与估值 - 公司股票自上市以来下跌约30%，尽管用户增长和股价上涨，但其市销率（P/S）为19，显示出高估值 [10] - 公司自SPAC收购以来，股票数量仅增加1%，当前股价约为8美元，可能不愿通过股票发行压低股价 [9] 未来展望 - 尽管用户基础和股价上涨可能吸引投资者，但公司持续的巨额亏损和财务状况不佳，使其在2025年实现记录增长的可能性较低 [11][12] - 公司需要实现正毛利才能改善财务状况，否则投资者应谨慎对待 [12]