小盘股投资策略 - 中信保诚多策略混合(LOF)A年内收益已超21% [1] - 微盘股指数最近十年涨了很多倍，逆向思路或有一定的反转效应 [1] - 小市值公司的股票平均收益率往往更高，市净率低的公司平均收益也更高 [1] - 不少定增收益良好的股票大多来源于中小市值公司 [2] - 小盘股投资或许有不少超额收益值得挖掘 [2] 逆向思维与投资理念 - 逆向思维贯穿投研始终，霍华德·马克斯的逆向思考与逆向布局成为重要指南 [2] - 以较低的价格买入优质、或将面临反转的公司，PB-ROE模型是重要的股票评估模型 [2] - PB较低时往往可能是行业周期相对低位，随着竞争对手的退出，供求关系改善，行业景气度提升 [3] - ROE成为度量公司盈利能力的核心指标，需要经常对股票池中的公司进行追踪 [3] - 动态仓位的管理采用逆向思维，在市场下跌时敢于大胆加仓，在行情好时保持谨慎 [4] 小盘股市场表现与未来展望 - 中证2000指数、万得微盘股指数自9月24日以来持续上涨 [6] - 小盘股整体估值很低，处于历史的相对低位区间，具有上涨的基础 [6] - 国家出台一揽子利好政策，小盘股股价弹性较大，表现较为强势 [6] - 政策鼓励强化并购重组资源配置功能，支持上市公司注入优质资产，有利于小盘股行情 [6] - 小盘股策略与微盘股指数并不能完全划等号，短期可能有所超买，有一定的回调压力 [6] - 逆向投资思路是长期有效的，收益来源主要是寻求逆向思维的反转效应 [6] - 微盘股指数低吸高抛的编制特点，使其具备一定程度的周期穿越能力 [6]