文章核心观点 - 2020年8月11日MicroStrategy首次购买比特币，其比特币策略成效显著市值超千亿美元，Marathon Digital效仿该策略，投资者可考虑Marathon股票 [1][2][3] MicroStrategy的比特币策略 - 2020年8月11日MicroStrategy首次购买比特币，此前CEO称探索比特币是为对抗通胀，比特币不止是通胀对冲工具 [1] - 目前MicroStrategy市值超千亿美元，五年前不足10亿美元，期间营收下降，股市收益归因于比特币策略 [2] - 策略是用所有现金买比特币，花时间借钱买币，出售资产换币，公司照此操作 [4] - 2019年底公司有5.66亿美元现金等且无债务，截至12月8日持有近42.4万枚比特币，花费256亿美元，资金源于资产负债表现金、运营现金流、卖股和举债 [5][6] - 公司称“比特币收益率”，若股票涨幅超比特币，稀释股东权益募资增持比特币可增加每股比特币持有量，公司会这么做 [8] Marathon Digital的行动 - Marathon Digital是比特币挖矿公司，2024年第三季度末持有超2万枚自挖比特币 [9] - 受MicroStrategy启发，二季度更新比特币策略，平衡挖矿和买币，考虑市场条件 [10] - 公司营收是比特币，持有自挖比特币，但有美元支出，通过举债和卖股获取美元 [10] - 策略改变是用最有效方式获取更多比特币，若买币比挖矿便宜就用现金买币 [11] 投资者建议 - 含杠杆策略和加密货币投资有风险，若比特币价格不大幅长期下跌，MicroStrategy和Marathon策略可行，预计2025年比特币价格上涨 [13] - 过去三个月MicroStrategy股票涨幅远超比特币，Marathon股票涨幅落后，Marathon相对比特币估值改善，MicroStrategy变贵，理解公司目标且接受风险的投资者可考虑Marathon股票 [14][15][16]