文章核心观点 - 今年能源传输公司（Energy Transfer）表现出色，单位份额飙升近40%，跑赢标普500指数，2025年有望延续良好态势，有增长动力且可能为投资者带来更多回报 [1][2][12] 分组1：今年表现情况 - 能源传输公司单位份额今年飙升近40%，跑赢涨幅超25%的标普500指数，收益率近7%，远高于标普500指数的1.2% [1] - 公司今年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预计达153 - 155亿美元，较2023年中点增长12%，受益于三次收购及一些有机资本项目，第三季度多个业务量创新高 [3] 分组2：2025年增长动力 可见增长因素 - 收购WTG Midstream预计明年为可分配现金流每单位增加0.04美元，到2027年增至0.07美元，公司目前每单位年分配增长0.01美元，年增长率超3% [5] - 公司有多个有机扩张项目已或即将投入商业运营，如二叠纪盆地Orla East加工厂扩建、30英里管道、Sabina 2管道转换项目一期等，明年还将完成多个项目，将增加现金流 [6] 额外潜在催化剂 - 即将完成的项目和收购WTG Midstream使公司2025年调整后EBITDA有望稳健增长，可继续稳步提高分配 [7] - 公司可能进行另一项增值收购，其资产负债表强劲，杠杆率趋向目标范围下限，有财务灵活性 [8] - 公司可能继续获得额外有机扩张项目，如已批准27亿美元的Hugh Brinson管道项目，还有多个项目在推进，AI未来几年或推动天然气相关基础设施项目 [9] - 公司现金流增长可能使其向投资者返还更多资金，可能加快分配增长速度，杠杆率达目标范围低端时可能回购单位份额，目前单位份额估值有吸引力 [10][11]