文章核心观点 荷兰兄弟咖啡公司自11月以来股价飙升57% 目前较2021年11月的历史高点低31% 若想逢低买入需了解其增长、护城河和估值三方面情况 虽公司有增长潜力但护城河未形成且估值过高 不建议买入 [1][8][11] 增长 - 截至9月30日的三个月 公司营收同比增长28% 部分得益于同店销售额增长2.7% 主要因本季度净新开38家门店 计划2024年全年新开150家 [2] - 公司目前运营950家门店 是2020年底的两倍多 高管团队设定未来10 - 15年开设4000家门店的目标 门店数量将增长四倍多 [3] - 每家门店年均销售额约200万美元 第三季度单店贡献利润率近30% 这是高管希望快速扩张的原因 [4] 护城河 - 投资者长期持股应选择有经济护城河的公司 荷兰兄弟咖啡公司在餐饮行业规模较小 尚未形成护城河 [5] - 行业内成功的连锁餐厅有强大的品牌影响力 直接竞争对手星巴克在美国有近17000家门店 拥有一流的数字平台和成本优势 [6] - 荷兰兄弟咖啡公司虽发展迅速 但与星巴克相比缺乏竞争优势 未来可能形成护城河但目前投资有风险 [7] 估值 - 过去几周股价大幅上涨后 仍较历史高点低31% 但投资者对公司很乐观 估值进一步拉高 远期市盈率达116 [8][9] - 从市销率来看 该股票较星巴克溢价32% 部分投资者可能认为此比率比远期市盈率更合理 [10]