文章核心观点 - 公司虽面临灾难损失和费用上升挑战，但有望受益于续保、费率上涨、市场环境和投资收益，鉴于增长预期、资本回报和资本配置，建议持有该股票 [13][14] 股价表现 - 公司股价六个月内上涨5.2%，跑输行业、金融板块和标普500指数的12.3%、8.8%和10.8% [1] - 上一交易日收盘价96.73美元，较52周高点109.58美元低11.7% [4] - 股价高于50日和200日简单移动平均线，显示上升势头 [5] 公司概况 - 公司市值58.8亿美元，近三个月平均交易量30万股 [2] 面临挑战 - 多年来因赔付和递延保单获取成本摊销，费用增加 [2] - 作为财险和意外险公司，面临自然灾害导致的巨灾损失风险，预计GAAP综合比率从96.5%升至101.5% [3] 分析师情绪 - 过去30天，五位分析师中两位下调2024年盈利预期，一位上调2025年盈利预期 [6] - 2024年共识预期下降0.5%，2025年上升1% [6] 有利因素 - 标准商业和超额与剩余险业务的风险敞口增长、高留存率和新业务收益推动保费增长，过去七年总收入复合年增长率8% [7] - 超额与剩余险业务因费率上涨、新业务增加和市场环境改善有望提升 [8] - 预计2024年税后净投资收入3.6亿美元，包括3200万美元另类投资收益，高利率环境下固定收益证券投资收益增加将推动该指标 [8][9] - 凭借稳健资本状况，公司持续提高股息，2015 - 2023年复合年增长率近8.8%，2024年第三季度股息提高9%，股息收益率1.5%高于行业平均0.2% [10] - 过去12个月股本回报率8.1%，高于行业平均7.5%，显示资金使用效率 [11] 估值情况 - 股票相对行业估值过高，过去12个月市净率1.98，高于行业平均1.55 [12]