文章核心观点 - Chewy公司年初至今股价上涨36.5%，投资者关注其后续走势，公司在宠物护理领域有机会也有风险，需评估涨势是否可持续 [1] 股价表现 - 公司年初至今涨幅虽可观，但跑输行业42.3%的涨幅，不过跑赢零售批发板块32.4%和标普500指数27.7%的涨幅 [1][2] - 上周五收盘价32.26美元，较2024年6月27日的52周高点39.10美元低17.5%，且股价高于50和200日移动均线，呈看涨趋势 [5] 发展机遇 - 公司是在线宠物零售行业主导者，创新策略和以客户为中心的方法使其客户群扩大、有重复收入模式和多元化服务，预计2024财年净销售额在117.9 - 118.1亿美元，同比增长约6% [9] - Autoship计划占2024财年第三季度净销售额的80%，该计划客户销售额增长8.7%至23亿美元，专注非 discretionary 类别确保收入稳定 [10] - 第三季度新增16万客户，达2020万活跃用户，净销售额/活跃客户达567美元，同比增长4.2%，增长归因于营销策略、数据分析和用户体验提升 [11] - 进军兽医服务市场，有250亿美元潜在市场，第三季度末运营6家兽医诊所，有望达到2024财年4 - 8家的目标上限 [12] - 赞助广告业务进展良好，有望在2024年底达到净销售额1% - 3%目标区间的低端，拓展加拿大市场运营一年，市场稳步增长 [13] 潜在风险 - 第四季度调整后EBITDA利润率预计从第三季度的4.8%降至3.4%，因假期营销和促销成本增加 [15] - 公司处于价格敏感市场，竞争对手会调整价格策略，通胀压力会挤压利润率 [16] - 第三季度广告营销费用达1.918亿美元，占销售额6.7%，全年预计达6% - 7%指引区间高端，若收入增长不加快会影响盈利能力 [17] 盈利预测 - 过去30天，分析师将第四季度每股收益预期下调3美分至20美分，2024财年下调7美分至1.08美元 [18] 投资建议 - 公司财务表现、战略举措和运营效率使其有吸引力，但存在客户获取饱和、成本上升和竞争加剧等挑战，近期盈利预期下调，建议观望，目前Zacks评级为3（持有） [21]