行业背景 - 过去两年，大型科技公司主导了人工智能（AI）领域的叙事，微软、亚马逊和Alphabet等“七巨头”成员已向OpenAI及其竞争对手Anthropic投资数十亿美元 [1] - 特斯拉致力于将自动驾驶汽车和人形机器人推向大众市场，而生成式AI应用的开发离不开英伟达的图形处理单元（GPU）和专有软件 [2] - 自2022年11月30日ChatGPT发布以来，英伟达的表现远超“七巨头”中的其他公司，截至2024年12月12日，其股价涨幅超过700% [3] 公司表现 - Palantir Technologies在AI领域保持了明星地位，证明了其有能力与大型企业软件公司竞争，部分投资者认为该公司尚未开始规模化 [4][5] - Palantir首席执行官Alex Karp强调，数据集成是开发AI驱动服务的最重要变量，认为大型语言模型（LLM）更像是一种商品，真正的价值在于如何通过软件集成将数据输入LLM [6] - Palantir于2023年4月发布了第四款主要产品——人工智能平台（AIP），该平台显著推动了公司业绩增长 [7] 财务数据 - Palantir的营收增长率从2023年第三季度的17%持续上升至2024年第三季度的30% [8] - 客户数量从2023年第三季度的453家增长至2024年第三季度的629家 [8] - 调整后的毛利率保持在82%至84%之间，调整后的自由现金流从2023年第三季度的1.408亿美元增长至2024年第三季度的4.345亿美元 [8] 竞争分析 - 英伟达在AI领域的领先地位不仅源于其GPU和计算网络业务，还在于其硬件与CUDA软件平台的紧密集成，形成了“锁定”效应，占据了约90%的市场份额 [10][11] - 预计未来三年AI基础设施支出将超过1万亿美元，英伟达的强势市场地位使其有望继续扩大市场份额 [12] - 尽管Palantir在数据处理和提升LLM实用性方面具有重要性，但其企业软件业务面临Snowflake、Databricks等公司的激烈竞争，难以形成类似英伟达的“锁定”效应 [13][14] 结论 - Palantir在AI领域表现出色，但其企业软件业务的潜力难以与英伟达相提并论，GPU和数据中心是生成式AI开发的必需品，而软件和数据分析则更多属于“锦上添花” [13][14]