文章核心观点 - 北美公用事业行业在2025年有望表现出色，受益于电力需求加速增长和电气化、数据中心扩展及制造业回流等转型增长驱动力 公司认为公用事业股票将保持强劲势头 推荐的顶级公司包括Vistra Corp、Entergy Corp、NiSource Inc和PG&E Corp [1] Vistra Corp - Vistra是JPMorgan的首选，因其拥有得克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）的独特优势、强大的综合零售业务以及通过Energy Harbor收购获得的核生产税收抵免 公司预计将从飙升的基础负荷需求、紧张的电力供应和有利的ERCOT定价中受益 预计2026年EBITDA将实现两位数增长，并有望获得天然气厂合同并利用区域电力价格飙升 [2][3] Entergy Corp - Entergy因近期与Meta Platform Inc.等数据中心达成交易而备受关注，Meta在路易斯安那州投资了100亿美元 公司强调Entergy能够复制此类成功，推动负荷增长和工业销售复合年增长率（CAGR） 随着墨西哥湾沿岸需求的激增和可复制的参与框架，Entergy继续表现出色，盈利指引和客户扩展不断上升 [3][4] NiSource Inc - NiSource正在中西部地区乘数据中心浪潮，负荷情景显示需要大量发电 公司年度EPS增长6%-8%，费率基数CAGR为8%-10%，使其成为突出的中型公用事业公司 JPMorgan认为NiSource有 inflection potential，特别是新负荷公告预计将在2025年作为向上盈利修正的催化剂 [5] PG&E Corp - PG&E以其10%的EPS增长前景和清晰的融资跑道而脱颖而出，得益于最近的股权融资 公司认为PG&E的野火缓解投资、数据中心管道和重新评级潜力可能会推动显著收益 第四季度对其系统投资需求的更新可能会成为2025年及以后增长的关键催化剂 [6]