文章核心观点 - 能源传输公司受追求收益投资者欢迎，西部中游合作伙伴公司收益率更高，财务状况良好且有增长前景，可作为能源传输公司投资的替代或补充 [1][2][10] 能源传输公司情况 - 该公司是一家主有限合伙企业，分红丰厚，当前收益率达7%，远高于标准普尔500指数1.2%的股息收益率，且计划每季度稳步增加派息，目标年增长率为3% - 5% [1] - 费用约占其收益的90%，现金流稳定，支付分红和资本支出后有多余自由现金流，用于增强财务灵活性以继续中游整合战略，过去几年进行了三次收购 [4][6] - 预计杠杆比率将处于4 - 4.5倍目标范围的低端 [5] 西部中游合作伙伴公司情况 业务与股权结构 - 主要专注于从落基山脉和得克萨斯州的生产盆地收集、加工、处理和运输原油及天然气，为母公司西方石油公司和第三方客户的运营提供支持，西方石油公司持有该公司44.8%的权益和其运营公司2%的股份，并一直在缓慢变现以筹集现金偿还债务 [3] 现金流与财务状况 - 中游资产产生非常稳定的现金流，与客户的基于费用的合同支撑其95%的天然气基础设施和100%的原油资产，使其免受大宗商品价格波动影响，费用约占收益的90% [4] - 预计今年杠杆比率降至3倍，低于去年底的3.7倍，远低于能源传输公司 [5] - 今年预计产生近12亿美元自由现金流，过去两个季度有超1亿美元多余自由现金流，用于回购单位和加强资产负债表 [6] 资本投资与业务拓展 - 今年计划投资7.5 - 8.5亿美元用于维护和扩展中游基础设施，包括在特拉华盆地发展业务、建设天然气处理厂以及扩大在落基山脉的核心业务 [7] - 今年早些时候出售7.9亿美元非核心资产，在收购美源中游服务公司后偿还债务以盘活资金，该收购显著扩大了其在粉河盆地的业务范围 [8] 分红情况 - 收益率达9%，高于能源传输公司，今年早些时候分红大幅提高52%，未来分红增长率可能达到或超过能源传输公司的目标范围 [2][9]