文章核心观点 公司公布2025年预算、8%股息增长及德国油井良好测试结果，计划在北美和国际进行资本投资，预计实现产量增长、资金流入和自由现金流，同时通过股息和股票回购向股东返还资本 [1][2] 2025预算 - 董事会批准2025年勘探与开发资本预算6 - 6.25亿美元，用于各主要业务单元，预计实现日均产量8.4 - 8.8万桶油当量，较2024年原产量指引中点增长2% [3] 北美投资计划 - 计划投资约3.8亿美元，在不列颠哥伦比亚省蒙特尼和艾伯塔省深盆的富液天然气资产，以及萨斯喀彻温省东南部和美国的轻质和中质原油资产进行钻探，共计划钻探36口（净32.9口）井 [4] - 继续投资基础设施，为8 - 33号油库增加压缩设备，将天然气处理能力提高约5000桶油当量/日，未来几年将蒙特尼总处理能力提高到2.8万桶油当量/日 [4] - 2025年恢复在美国的作业钻探，钻探4口（净4口）两英里井，目标是特纳和帕克曼地层 [5] 国际投资计划 - 计划在国际资产上投资约2.3亿美元，重点是欧洲天然气勘探与开发，计划钻探10口（净8.2口）井，并为法国、爱尔兰和澳大利亚的维护资本需求提供资金 [7] - 在德国，完成魏森摩尔南井的钻探作业，奥斯特海德初始发现井预计2025年上半年开始生产，对维塞尔肖斯特第二口深层天然气勘探井进行进一步测试和连接作业，预计2026年上半年投产，还计划钻探1口浅层天然气井和3口加密油井 [8] - 在中欧和东欧，计划在克罗地亚SA - 10区块钻探1口（净1口）井，在斯洛伐克钻探2口（净1口）勘探井，并继续评估克罗地亚SA - 7区块的发现 [9] - 在荷兰，计划恢复钻探2口（净1.2口）井，目标是罗特利根远景，并投资基础设施优化项目 [10] 财务展望与资本返还 - 基于远期商品价格，预计2025年资金流运营为10亿美元，自由现金流为4亿美元，扣除资产退役义务和租赁义务付款后，超额自由现金流约为3.2亿美元 [11] - 董事会批准将季度现金股息提高8%至每股0.13加元，自2025年第一季度股息（4月15日支付）起生效，年度基础股息约为8000万美元，占2025年资金流运营的约8% [12] - 继续将股东回报目标设定为超额自由现金流的50%，其余用于偿还债务，2025年租赁义务付款预计为2000万美元，低于2024年的1.1亿美元 [13] - 股东回报的可变部分继续用于股票回购，自2022年7月启动回购计划以来，已回购并注销1680万股，2024年至今回购910万股，使股份数量减少4.8%至1.545亿股 [14] 风险管理 - 继续实施积极的商品套期保值计划，目前已对2025年产量（扣除特许权使用费后）的30%进行套期保值，其中欧洲天然气52%的平均底价为每百万英热单位17美元，北美天然气42%的平均底价为每千立方英尺3美元，原油8%的平均底价为每桶73美元 [15] 2025年指引 | 类别 | 指引 | | --- | --- | | 产量（桶油当量/日） | 84,000 - 88,000 | | 勘探与开发资本支出（百万美元） | 600 - 625 | | 特许权使用费率（销售额的百分比） | 8 - 10% | | 运营成本（美元/桶油当量） | 17.00 - 18.00 | | 运输成本（美元/桶油当量） | 3.50 - 4.00 | | 一般及行政费用（美元/桶油当量） | 2.75 - 3.25 | | 现金税（税前资金流运营的百分比） | 7 - 9% | | 资产退役义务结算（百万美元） | 60 | | 租赁义务付款（百万美元） | 20 | [17] 德国油井测试结果 - 成功测试第二口深层天然气勘探井（净0.64口），测试期间天然气流量为2100万立方英尺/日，井口压力为6150磅/平方英寸，公司运营权益从30%增至64%，计划进一步测试并进行连接作业，预计2026年上半年投产 [18] - 这是德国深层天然气勘探计划的第二次成功测试，目前欧洲天然气流量测试总计达3800万立方英尺/日，第一口井的连接作业和第三口勘探井的钻探作业按计划进行，预计2025年上半年出结果 [19] 公司简介 - 是一家国际能源生产商，通过在北美、欧洲和澳大利亚收购、勘探、开发和优化生产资产创造价值，业务模式强调自由现金流生成和在经济可行时向投资者返还资本，并进行增值收购 [22] - 优先考虑健康安全、环境和盈利能力，因在关键环境、社会和治理问题上的透明度和管理受到领先ESG评级机构认可，强调在各运营地区进行战略社区投资 [23] - 在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，股票代码为VET [24]