文章核心观点 - Chewy股票去年上涨47%受投资者关注 虽较2021年峰值大幅下跌但近期宠物收养率上升 公司Q4营收预计加速增长 且上调全年业绩指引 [1][2] 公司股价表现 - 过去一年Chewy股票上涨47%至约32美元（12月18日） 较2021年2月峰值下跌73% 目前交易价格低于2019年6月IPO价格 [1] - 过去3年CHWY股票表现逊于大盘 2021 - 2023年回报率分别为 - 34%、 - 37%、 - 36% [4] 公司业务情况 - 公司销售多种宠物食品和用品 还涉足个性化产品、宠物保险和宠物远程医疗等新领域 [5] - 公司业务模式可自动向宠物家庭运送食品等基础用品 此类业务占总净销售额近80% [2] 公司业绩情况 第三季度业绩 - 第三财季（截至10月）销售额同比增长5%至29亿美元 优于Q1和Q2的3% [3] - Autoship销售额增长9%至24亿美元 推动了营收增长 [3] - 活跃客户净销售额同比增长4%至567美元 [3] - 活跃客户数量同比减少10万 但本季度新增20万活跃客户 [3] - 毛利率同比扩大80个基点至29.3% 销售、一般和行政费用占营收比例下降50个基点 [3] - 调整后每股收益同比增长33%至0.20美元 调整后EBITDA同比飙升66%至1.38亿美元 [3] - 自由现金流同比增长两倍至1.52亿美元 季度末现金及有价证券达5.07亿美元且无债务 [3] 第四季度及全年业绩指引 - 预计Q4销售额增长约13% 达到31.2 - 31.8亿美元 [2] - 上调全年销售指引至118.4 - 118.8亿美元 增长6% 高于此前3% - 4%的预期 [2] - 上调全年调整后EBITDA利润率指引至4.6% - 4.8% 高于此前4.5% - 4.7%的预期 [2] 投资组合表现 - Trefis高质量投资组合由30只股票组成 波动性较小 过去3年每年表现均优于标准普尔500指数 [4]