文章核心观点 四季教育（开曼）公司公布2025财年上半年未经审计财务业绩，核心业务增长推动营收大增，但成本和费用增加致运营亏损，公司将提升运营效率、追求有机增长并探索新机会 [10][11][41] 财务和运营亮点 - 营收增长117.8%至1.347亿元人民币（1900万美元），主要因旅游和非学术辅导业务快速增长 [11][15] - 毛利润增长11.1%至2970万元人民币（420万美元） [11] - 运营亏损570万元人民币（80万美元），去年同期运营收入90万元人民币 [11] - 调整后运营亏损160万元人民币（20万美元），去年同期调整后运营收入270万元人民币 [11] - 净收入300万元人民币（40万美元），去年同期570万元人民币 [11] - 调整后净收入210万元人民币（30万美元），去年同期620万元人民币 [11] - 基本和摊薄后每股美国存托股份净收入均为1.42元人民币（0.20美元），去年同期均为2.70元人民币 [11] - 调整后基本和摊薄后每股美国存托股份净收入均为0.98元人民币（0.14美元），去年同期均为2.93元人民币 [11] 各业务表现 非学术辅导业务 - 收入同比增长62%，公司利用行业知识和经验扩展和丰富课程，满足不同客户群体学习需求 [2] 旅游业务 - 国内外旅游业务收入同比增长230%，公司拓展产品吸引各年龄段新客户，并于2024年推出邮轮服务 [13] 教育营地业务 - 受市场欢迎，有望与非学术辅导项目产生协同效应 [13] 成本和费用情况 收入成本 - 2025财年上半年为1.05亿元人民币（1480万美元），去年同期3510万元人民币，主要因旅游业务成本和非学术辅导业务员工成本增加 [3] 销售和营销费用 - 2025财年上半年为810万元人民币（110万美元），去年同期220万元人民币，主要因旅游和非学术辅导业务发展 [4] 一般和行政费用 - 2025财年上半年增长15.4%至2720万元人民币（380万美元），去年同期2350万元人民币，主要因旅游和非学术辅导业务扩张的员工成本及股份支付费用增加 [17] 利息收入 - 2025财年上半年为750万元人民币（110万美元），去年同期220万元人民币，主要因金融工具和受限现金的利息收入 [5] 所得税费用 - 2025财年上半年为350万元人民币（50万美元），去年同期20万元人民币 [36] 资产和负债情况 现金及现金等价物 - 截至2024年8月31日为1.561亿元人民币（2200万美元），截至2024年2月29日为1.802亿元人民币 [42] 负债 - 截至2024年8月31日，非流动负债为7491.1万元人民币（1056.6万美元），总负债为2.68064亿元人民币（3780.8万美元） [22] 权益 - 截至2024年8月31日，总权益为5.04587亿元人民币（7116.9万美元） [22] 非GAAP财务指标 定义 - 调整后运营收入/亏损为运营收入/亏损剔除股份支付费用 - 调整后净收入/亏损为净收入/亏损剔除股份支付费用和投资未实现持有收益 - 调整后归属于普通股股东的每股美国存托股份基本/摊薄净收入/亏损为归属于普通股股东的每股美国存托股份基本/摊薄净收入/亏损剔除归属于普通股股东的每股美国存托股份股份支付费用和投资未实现持有收益 [1][2][3] 作用 - 为公司业绩和流动性提供有意义补充信息，便于管理层和投资者评估业绩、规划和预测未来，也有助于内部历史业绩和流动性比较，增加财务和运营决策透明度 [37] 局限性 - 排除了股份支付费用和投资未实现持有收益等重要经常性费用，公司通过提供GAAP金额具体信息弥补 [37] 未来展望 - 公司将专注提升运营效率、追求有机增长，提供更多优质创新服务，尤其关注高利润率产品和项目，继续探索和投资合规新机会 [41]