文章核心观点 - 公司受益于PVH+计划的有力执行、品牌优势和成本管理，但面临宏观背景严峻、外币换算不利等问题，2024财年第四季度和全年前景疲软影响投资者情绪，不过公司正强化竞争优势，为长期成功做准备，其策略和估值具有积极因素 [1][13] 公司发展策略及成果 - PVH+计划旨在通过发挥核心优势、连接品牌与消费者来加速增长，聚焦产品、消费者参与、数字市场、运营模式和效率提升五个关键驱动因素 [2][9] - 公司在批发业务中注重销售质量，与主要合作伙伴合作，推进产品供应和创新，预计2025年恢复适度增长并实现15%的长期运营利润率目标 [6] - 公司不断拓展国际业务，欧洲订单情况改善，战略性减少欧洲销售以提高质量，亚太地区实现强劲增长，预计2024财年亚太地区销售额按固定汇率略有增长，北美业务销售额同比基本持平 [10] 公司财务状况 - 2024财年第四季度，预计营收同比下降6 - 7%（按固定汇率下降4 - 5%），调整后每股收益预计在3.05 - 3.20美元，低于去年同期的3.72美元，批发收入按报告基准可能出现高个位数下降 [4] - 2024财年，预计营收同比下降6 - 7%，按固定汇率计算情况一致，包括剥离传统品牌女性内衣业务导致的2%下降和2023财年第53周的1%影响 [12] - Zacks对公司2024财年每股收益的共识估计同比增长9.4%，对2025财年销售额和每股收益的共识估计分别同比增长1.3%和6% [18] 公司股价表现 - PVH股票目前价格为103.64美元，较2024年4月1日达到的52周高点141.15美元下跌26.6%，较52周低点溢价15.7% [2] - 过去三个月，PVH股票上涨7%，同期纺织服装行业增长17.7%，更广泛的非必需消费品板块回报10.7%，标准普尔500指数增长3.5% [8] 公司估值情况 - PVH股票相对于行业处于折价估值，按市盈率计算，未来12个月的市盈率为8.43，低于行业的14.35，也低于其五年中位数9.47 [3] 公司面临的问题 - 公司经营环境具有挑战性，传统品牌业务长期低迷，2024财年第三季度该板块营收同比暴跌54%，其中女性内衣业务销售额同比下降44% [11] - 主要采购地点的干扰导致运费成本上升，促销活动增加，影响了毛利率 [11] 其他相关股票 - Planet Fitness目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.8%，当前财年销售额预计同比增长8.9% [5][15] - Gildan Activewear目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.4%，当前财年每股收益预计同比增长15.6% [15][16] - Royal Caribbean目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为16.2%，2024年销售额和每股收益预计分别同比增长18.6%和71.6% [16][17]