文章核心观点 - 截至2024年10月26日，Dycom第三财季业绩强劲，合同收入和收益超预期且同比增长，但近期股价下跌，投资者预期下调，公司预计第四财季营收有中到高个位数增长，利润率有适度提升 [7][8][17] 财务状况 - 截至2024年10月26日，公司流动性为4.628亿美元，其中现金及现金等价物为1530万美元，低于2024年1月27日的1.011亿美元；第三财季末长期债务为10.9亿美元，高于2024财年末的7.914亿美元 [1] - 2024年前九个月，公司以平均每股141.84美元的价格回购了21万股普通股，花费2980万美元 [14] 第三财季业绩 收益与收入 - 合同收入12.7亿美元，超共识预期4.2%，同比增长12%，有机增长7.6%；收购业务贡献8010万美元，风暴恢复服务贡献4630万美元 [8] - 调整后每股收益2.68美元，超共识预期14%，同比增长20.2% [10] - 前五大客户贡献55.7%的合同收入，有机增长16.7%；其他客户收入有机下降3% [11] - 最大客户AT&T贡献20.9%的收入，有机增长58.4%；第二大客户Lumen贡献11.5%；客户3、Comcast、Brightspeed分别贡献8.2%、8.1%、7%，客户3和Brightspeed有机收入同比分别增长50.2%和43.3% [12] 运营与积压订单 - 调整后EBITDA为1.707亿美元，同比增长19.3%，利润率为13.4%，同比扩大52个基点 [13] - 毛利率提高45个基点至20.8% [15] - 第三财季末积压订单总额为78.56亿美元，高于2024财年末的69.17亿美元，其中44.67亿美元预计在未来12个月完成 [16] 第四财季展望 - 预计合同收入同比有中到高个位数增长，包括3500万美元的收购合同收入，有机收入预计有低到中个位数增长 [17] - 调整后EBITDA利润率预计同比提高25个基点至9.8%；预计有效税率为26%，稀释股份为2950万股；净利息费用可能为1650万美元；股票薪酬可能为930万美元，摊销费用预计为990万美元 [20] 市场表现与评级 - 自上次财报发布一个月以来，股价下跌约7.6%，表现逊于标准普尔500指数 [6] - 近期投资者对公司的预期下调，共识预期下降12.46% [3][21] - 公司成长评分为F，动量评分为D，价值评分为C，处于该投资策略的中间20%；综合VGM评分为F [4][22] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [5]