公司核心观点 - Luminar Technologies是一家开发商用汽车激光雷达（lidar）的公司，通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并于四年前上市 公司股价在上市初期大幅上涨，但随后因市场环境变化和公司业绩未达预期而大幅下跌 目前，公司股价处于较低水平，投资者对其未来发展存在分歧 [12][13] 公司技术与市场定位 - Luminar的Iris激光雷达使用1550纳米波长的红外光，比大多数竞争对手使用的波长更高，声称这使其能够在更长的距离和更高的分辨率下“看到”更多物体 [2] - 公司自2017年从隐身模式中脱颖而出，通过与沃尔沃和大众的奥迪等合作伙伴关系吸引了大量关注 到2020年，公司已与50家公司合作，包括全球15家顶级汽车制造商中的12家 这些合作伙伴关系以及自动驾驶汽车市场的预期扩展为公司的SPAC上市带来了大量关注 [3] 公司财务表现 - 公司在2020年的收入为1400万美元，到2023年增长至7000万美元，尽管未达到2020年预测的2023年12400万美元的收入目标 [4] - 分析师预计公司2024年的收入增长将不到1%，但预计2025年和2026年的收入增长率分别为61%和90%，因为公司将交付更多用于EX90的激光雷达并深化与其他汽车制造商的合作伙伴关系 [5] - 公司2022年的收入增长了28%，2023年的收入增长了71%，尽管其最大的近期催化剂——沃尔沃EX90电动SUV的推出——从2023年推迟到2024年底 [9] 公司面临的挑战 - 公司在新兴的激光雷达市场中建立了早期优势，但面临来自Cepton、Aeva和Velodyne Lidar等公司的激烈竞争 这种压力可能会压缩其毛利率，并使其在可预见的未来保持亏损状态 [6] - 公司尚未证明其业务模式是可持续的 如果未来几年未能扩大业务规模并减少亏损，其股价可能会进一步下跌 [11] - 公司预计2024年的EBITDA为负29200万美元，并且这一数字预计将在2026年之前保持负值 [15] 公司优势与投资理由 - 公司与沃尔沃和其他汽车制造商的强大合作伙伴关系支持了其技术优势 公司的业务在通胀、利率上升、供应链限制和其他宏观逆风的情况下仍稳步增长 [14] - 公司目前的市值为76300万美元，相当于明年销售额的7倍，估值并不高 公司内部人士在过去12个月中也是净买家，这表明未来可能会有更好的日子 [18] - 公司仍是一只高度投机性的股票 在上市初期追逐它是一个糟糕的主意，但在当前水平上，它看起来像是一个有趣的转机游戏 在当前价格下，逐步买入比抛售更有意义，但应关注其即将到来的逆风和顺风 [20]