文章核心观点 - AI推动两家公司取得出色成果，但其中一只股票可能估值过高，华尔街分析师预计2025年只有一家公司股价会继续上涨 [1][10] 公司股价表现 - 截至发文时，Palantir股价今年上涨369%，Oracle股价2024年至今上涨61% [2] - 22位分析师对Palantir的目标股价中值为每股45美元，较当前股价有44%的下行空间；38位分析师对Oracle的目标股价中值为每股197美元，较当前股价有16%的上行空间 [3] Palantir公司情况 业务表现 - 商业客户增长迅速，第三季度同比增长51%，美国市场客户数量增长77%，商业收入增长54%，上季度总收入增长30% [4] - 核心产品Gotham和Foundry分别服务政府和商业客户，人工智能平台AIP加速客户采用，尤其在美国市场 [5] - 软件使政府和商业客户能从大数据中获取可用见解并提高运营效率，最初客户以政府机构为主，后拓展到商业企业客户 [12] - 运营杠杆显著，第三季度调整后运营利润率从去年的29%扩大到38%，过去一年实现GAAP盈利并进入标准普尔500指数 [13] 财务问题 - 运营费用相对较低且需求持续强劲，未来几年财务业绩应较好，但股票价格过高，企业价值与收入倍数达62，企业价值是分析师对2025年营收预期的48倍，远期市盈率超150倍 [14] Oracle公司情况 业务表现 - 云计算业务蓬勃发展，预计2025财年（截至5月）云服务总收入将从2024年的198亿美元增至超250亿美元 [7] - 快速扩张OCI使其在保留企业数据库应用客户方面更具优势，专注将企业应用迁移到云端，随着使用最新软件的客户比例增加，客户留存率有望提高 [8] - 计算能力快速增长，OCI收入上一季度增长52%且呈加速趋势，积压订单增长50%至970亿美元，增长有望持续 [15] - 长期提供领先数据库应用，近期云计算业务尤其是OCI推动业绩增长，人工智能支出推动云收入增长，GPU消耗季度增长336%，与多家AI公司签署协议，与Meta合作开发新AI代理或推动OCI需求进一步增加 [17][18] 财务情况 - 随着OCI收入快速增长，财务压力缓解，运营利润率从2021年至2023年年中大幅下降后，上季度回升至30%，有望继续向历史水平（30%多）攀升 [16] - 截至发文时，股价约为远期收益的27.5倍，若达到分析师目标股价197美元，按2026财年当前估计约为30倍，考虑到AI支出支持收入稳定增长和利润率扩张，该价格合理，预计未来一年股价可能上涨24% [19] 行业背景 - 企业和政府数据量不断增加，软件公司可帮助其有效利用数据，人工智能是关键因素，两家公司将受益于AI服务需求增长 [9]