文章核心观点 - 泳池用品供应商Pool Corporation是值得考虑的投资标的，当前估值有吸引力，虽近年受经济紧缩措施影响增长下滑，但长期表现出色且有合理分红和股份回购 [1][3] 公司现状 - 公司近年因美联储经济紧缩措施增长下滑，股价表现不佳，当前估值有吸引力 [3] - 今年股价下跌是因高利率环境影响公司建筑和装修用品业务，低预算住宅项目需求疲软 [4] - 第三季度销售额同比下降3%，2024年新建设单位销售预计下降15% - 20%，翻新和装修销售预计最多下降15%，维护销售预计持平或略有增长 [10][11] 业务结构 - 约14%的终端客户购买用于新建设，约24%的销售来自翻新和装修，约62%的终端客户购买用于维护，利率对维护销售影响小 [5] 经济因素与管理层表现 - 管理层受稳定房价、创纪录的房屋净值水平、阳光地带人口迁移、有韧性的消费者和利率逐步下降等经济因素鼓舞 [6] - 管理层在资本配置上表现出色，利用业务产生的稳定现金流，将债务从去年的超10亿美元降至2024年第三季度末的9.24亿美元，今年前三季度回购1.59亿美元股份，支付定期季度股息（股息收益率约1.4%），并将信贷额度提高5000万美元至8亿美元 [6] 投资建议 - 新的一年可考虑将Pool Corporation纳入投资组合，若利率如预期下降，其市盈率低于30倍是合理的 [7]