公司表现 - 公司股价在2024年上涨约40% [1] - 公司自2020年底以来股价已增长超过三倍 [1] - 公司目前的前向收益率为6.7% [1] 业务优势 - 公司拥有美国最大的综合中游系统之一，涵盖天然气、液化天然气、原油和精炼石油产品的运输、储存和加工 [2] - 公司能够利用地理、时间和产品套利机会，例如在不同地区或季节储存或运输天然气以获取更高利润 [2] - 公司在德克萨斯州和二叠纪盆地的强势地位使其能够获取大量廉价的伴生天然气 [3] - 公司正在投资25亿至35亿美元的年增长资本支出，以抓住市场机会 [4] - 公司最近宣布了一项27亿美元的天然气管道项目，预计将于2026年底投入使用 [5] 市场估值 - 公司是估值最低的MLP中游股票之一，今年的预测企业价值与EBITDA比率为8.8倍 [6] - MLP整体估值远低于2011年至2016年期间的13.7倍 [7] - 公司预计未来每年将提高其分配率3%至5% [7] 历史问题 - 公司在2020年因能源市场疲软而削减了近一半的分配，但已迅速降低杠杆并在2023年初恢复分配 [8] - 公司前CEO Kelcy Warren曾被指控更关注建立帝国而非公司股价，并涉及自我交易 [9] - 公司曾因公开交易的一般合伙人与有限合伙人之间的利益冲突而受到批评，但这些问题已在2018年解决 [10] 行业机会 - 公司受益于人工智能基础设施扩展带来的电力需求增长，特别是在德克萨斯州和二叠纪盆地的天然气资源 [3][12] - 公司已收到来自发电公司和数据中心运营商的强烈兴趣，涉及与人工智能基础设施相关的天然气管道项目 [4] 未来展望 - 公司拥有中游领域最佳资产之一，股价相对于同行和历史水平具有吸引力 [13] - 公司因其在德克萨斯州的强势地位和对廉价二叠纪天然气的获取能力，有望成为人工智能电力需求增长的主要受益者 [13]