航空公司估值与增长预期 - 联合航空2024年预计市盈率为9.6 2025年预计每股收益增长率为20.4% 2025年预计市盈率为8.1 [1] - 达美航空2024年预计市盈率为10.3 2025年预计每股收益增长率为22.6% 2025年预计市盈率为8.4 [1] - 美国航空2024年预计市盈率为10.4 2025年预计每股收益增长率为36.9% 2025年预计市盈率为7.6 [1] 行业趋势与公司表现 - 管理团队预计高利润率的商务旅客将回归 联合航空首席商务官预计第一季度商务旅行增长将加速 [2] - 达美航空的企业调查显示 85%的受访者预计2025年旅行支出将增加 [2] - 行业关键指标每可用座位英里收入（RASM）和每可用座位英里成本（不包括燃油，CASM-ex）正在向积极方向发展 [3] - 联合航空的CASM-ex将在第四季度下降 并将在2025年进一步下降 [4] - 行业行为更加规范 低成本航空公司面临财务和竞争压力 联合航空在基础经济舱产品方面表现尤为成功 [4] 股票表现与投资机会 - 联合航空股票在2024年表现优异 涨幅达145% 达美航空涨幅为55% [9] - 联合航空2025年预计市盈率为8.1倍 达美航空为8.4倍 [9] - 联合航空在2024年夏季后表现优于达美航空 主要原因是受CrowdStrike软件更新问题影响较小 并且从行业移除不盈利运力的决策中获益更多 [10][11] - 联合航空首席执行官Scott Kirby指出 2024年国内运力调整是基于行业将在第四季度移除不盈利运力的预期 [12] 行业结构变化 - 航空股定价似乎暗示即将到来的衰退 但华尔街分析师共识认为股票估值偏低 [7] - 投资者对联合航空及其他公司是否能达到预期表示担忧 [8] - 如果经济表现良好 消费者支出得到企业支出增长的支持 联合航空有望在2025年再次取得优异表现 [5] - 如果行业行为继续规范 投资者有理由相信航空业的周期性繁荣与衰退可能不会像过去那样频繁或剧烈 [6]