公司概况 - Uber 是美国及多个国家的市场领导者，业务涵盖网约车、外卖配送（Uber Eats）以及部分城市的自行车和电动滑板车租赁 [1] - Lyft 仅在美国和加拿大运营，业务包括网约车、通过第三方合作伙伴（如 DoorDash）提供配送服务，以及部分城市的自行车和电动滑板车租赁 [1] 增长前景 - Uber 预计 2024 年总预订量增长 17%-18%，2025 年收入预计增长 16% 至 506 亿美元，增长动力来自 Uber One 订阅服务（超过 2500 万会员）、Uber Teens 以及企业和医疗配送服务 [2] - Lyft 预计 2024 年总预订量增长约 17%，2025 年收入预计增长 15% 至 66 亿美元，增长动力包括 Price Lock 订阅服务、Lyft Media 广告平台以及与 DoorDash 的配送合作 [8] - 2018 年至 2023 年，Uber 的总预订量复合年增长率（CAGR）为 23%，收入 CAGR 为 27%，月活跃平台消费者从 9100 万增至 1.5 亿 [6] - 2018 年至 2023 年，Lyft 的收入 CAGR 为 15%，活跃用户从 1860 万增至 2240 万 [7] 盈利能力 - Uber 在 2023 年实现 GAAP 盈利，主要得益于剥离非核心业务、缩减货运和招聘部门以及大幅削减成本，预计 2024 年 GAAP 每股收益增长 117%，2025 年增长 22% [4] - Lyft 在 GAAP 基础上仍处于亏损状态，但通过削减成本稳定业务，预计 2025 年实现盈利 [10] - Uber 的调整后 EBITDA 在 2022 年转正，2023 年翻倍增长，Lyft 的调整后 EBITDA 在 2023 年转正 [9] 估值与投资潜力 - Uber 当前股价较 IPO 价格上涨 36%，而 Lyft 股价较 IPO 价格下跌超过 80% [5] - Uber 的估值受到联邦贸易委员会对 Uber One 订阅政策调查的压制，当前市盈率为 15 倍明年调整后 EBITDA [11] - Lyft 当前市盈率为 8 倍明年调整后 EBITDA，且未面临类似调查，短期内可能具有更高的上涨潜力 [11][12] 行业竞争与挑战 - 疫情期间，Lyft 因未提供外卖配送服务而受到更大冲击，且司机短缺问题比 Uber 更严重，导致平均价格上涨 [3] - Uber 通过外卖配送业务部分抵消了疫情期间网约车业务的放缓 [6]