量子计算与半导体行业 - Alphabet旗下的量子计算突破带动了量子技术相关股票的上涨 Rigetti Computing的股价在一个月内上涨数倍 而Skywater Technology的股价在过去一个月上涨了61% [1] - Skywater的业务不仅限于量子计算 因此其股价涨幅相对较小 但其收入远高于Rigetti 且估值较低 这使得Skywater在长期内可能更具投资价值 [2] - Skywater是一家专注于未来半导体技术开发的半导体制造商 通过独特的客户资助模式 与客户共同承担开发创新技术的风险 [3][4] 公司业务模式与财务表现 - Skywater采用客户资助的资本支出模型 客户提供前期资金 用于开发定制半导体解决方案 其先进技术服务(ATS)部门通过这一共同开发过程产生收入 [4] - 开发完成后 Skywater的目标是转向实际制造和销售产品 客户帮助公司购买生产工具 工具部门由此产生收入 产品售出后 收入归入晶圆服务部门 第三季度 ATS 工具和晶圆服务部门的收入分别占总收入的60% 33%和7% 总收入为9400万美元 同比增长31% 但晶圆服务部门收入下降了54% [5] - 财务方面 Skywater的调整后毛利率提高了190个基点 调整后的EBITDA利润率略增至近12% 调整后的EBITDA连续九个季度为正 最近两个季度的调整后净利润也为正 尽管预计下季度不会持续 但这些是积极的进展 [7] 量子计算领域的合作与技术优势 - Skywater自2013年起与D-Wave合作 并扩展了其在量子计算市场的客户群 包括许多开发量子计算和超级计算专有技术的公司 D-Wave专注于量子退火方法 公司还参与了光子量子计算 [8] - Skywater与PsiQuantum合作 计划在其明尼苏达州布卢明顿的工厂开发量子计算芯片 光子量子计算方法与Google的Willow芯片使用的门控方法不同 虽然技术尚未成熟 但具有显著优势 如芯片可在室温下运行 而Google的芯片需要保持在绝对零度 这带来了巨大的能源成本 [9] - Skywater在开发量子计算技术方面拥有丰富经验 采用多种方法 这使得公司能够在技术发展中长期受益 同时 公司正在产生可观的收入和调整后的利润 这可能使其比其他几乎没有收入的量子股票更稳定 [10] 行业对比与估值 - Skywater的业务发展性质可能使其收入流比其他代工厂更稳定 例如 在芯片行业放缓的情况下 Global Foundries的收入自2023年以来大幅下降 而Skywater的收入却在增长 下一代技术的性质可能意味着客户愿意在经济放缓时继续支付 [11] - Skywater的远期市销率仅为2倍 而Rigetti Computing的市销率为386倍 尽管Skywater不是纯粹的量子计算公司 但其具有量子计算的上行潜力 [11]