文章核心观点 - 2024年人工智能发展推动部分大公司股价上涨，但并非所有人工智能创新者都是大赢家，AMD和Adobe股价下跌，不过2025年这两只人工智能股票可能会好转 [1][3] 分组1：Advanced Micro Devices（AMD） - AMD在构建大科技公司用于训练和开发生成式人工智能应用的GPU方面仅次于英伟达，但在人工智能数据中心芯片领域地位重要，有望随时间推移抢占市场份额 [4] - 2024年AMD与甲骨文、微软和Meta等大科技公司达成多项合作，表明超大规模企业希望引入第二供应商以制衡英伟达的主导地位 [5] - AMD的人工智能加速器在推理性能上比英伟达的更具成本效益，如Meta可能用英伟达芯片训练大语言模型，用AMD芯片运行应用程序 [6] - AMD第三季度数据中心收入同比增长122%，优于英伟达同期112%的增长，显示其市场份额在增加，且2025年可能继续增长 [7] - AMD加速人工智能芯片开发，Instinct MI325X加速器的继任产品将在不到一年内推出，MI400系列将于2026年初推出，两者性能都将显著提升 [8] - AMD与大科技公司的合作关系将推动2025年收入加速增长，分析师预计其明年每股收益将增长54%，其远期市盈率约为24，对长期投资者而言有较大安全边际 [9] 分组2：Adobe - 2024年Adobe改进人工智能功能并扩大其在设计和营销软件套件中的应用，最大进展是推出GenStudio，结合创意和营销软件，利用Firefly生成式人工智能模型和机器学习帮助营销人员开展广告活动 [10] - Adobe专注于商业安全的生成式人工智能，其软件用户多为专业人士，确保作品不侵犯版权和商标权，这使其在市场上具有优势 [11] - Adobe在免费的Adobe Express软件中使用生成式人工智能工具增加销售漏斗顶部流量，用户增多且转化率高，还通过基于信用的系统提价并增加收入 [12][13] - 2024年投资者对Adobe财务结果失望，其数字媒体年度经常性收入增加20亿美元，全年总收入仅增长11%，收入成本相对稳定 [14] - Adobe 2025年展望也令投资者失望，管理层预计年度经常性收入仅增长11%，每股收益预期未达分析师预期 [15] - 未来几年随着更多创意人员和营销人员使用人工智能，Adobe有望增加工具的采用和使用，凭借优势可收取溢价，实现稳定收入增长和利润率扩张，当前股价低于2025年每股收益预期中点的22倍，值得买入 [16]