能源行业展望 - 油价前景良好 能源公司盈利预期偏低 预计将迎来业绩超预期和评级上调周期 行业情绪和股价可能强劲反弹 [1] - 2025年能源行业盈利增长预期为3.5% 较2024年中期峰值下降650个基点 是标普500指数中最疲软且评级下调最多的板块 [2] - 2025年WTI原油均价预计在69-72美元区间 近期现货价格上涨 确认了2021年以来的价格底部 跌破该区间的可能性正在降低 [2] - 美国GDP预计在2025年保持2.5%的温和增长 全球GDP增速将加快至3.5%-4% 主要由新兴市场带动 这为油价提供支撑 [3] - 特朗普政府的政策和中国经济刺激措施将提振能源需求 中国2024年底出台多项促增长政策 包括增加债券融资和提高工资 这将促进设备升级和消费 利好油价 [4] - OPEC在2025年不太可能增产 可能维持产量限制以从高油价中获益 该组织在2024年底下调2025年需求预期后 也面临评级上调周期 [5] 埃克森美孚公司分析 - 埃克森美孚是多元化能源公司中的领先者 也是中国以外最大的综合能源公司 其股票收益率超过3.6% 交易价格较标普500指数有较大折让 [6] - 公司预计2025年收入将下降 但利润率将扩大 这对资本回报前景至关重要 收入预期可能偏低 为2025年业绩超预期奠定基础 同时其强劲的资本回报是安全的 [6] - 2024年第三季度因全股票收购Pioneer导致流通股数增加 但每季度都在减少 回购活动正在加速 第三季度回购额达138亿美元 同比增长5.7% 预计2025年回购力度仍将强劲 [7] - 尽管2023-2024年表现平平 但埃克森美孚股价呈上升趋势 2022年中期、2024年初和2025年初的价格下跌显示出长期投资者的支持 分析师情绪数据也反映出对"适度买入"评级和128.74美元目标价的适度信心 [8][9] - 市场共识目标价在过去几个月略有下降 但2024年12月发布的目标价大多在120-140美元区间 为投资者提供12%-30%的上涨空间 达到120美元将创下新高 [9]