文章核心观点 - 公司通过收购扩张在私募市场的业务，股价在2024年上涨，分析师看好其销售和盈利增长，但当前股价相对行业估值偏高，投资者需谨慎 [1][13][18] 2024年价格表现 - 2024年公司股票上涨26.3%，同期Zacks投资管理行业和标准普尔500指数分别上涨33.8%和24.4% [1] 影响公司股票的两大因素 收购推动公司私募市场业务发展 - 2024年公司进行多笔收购，包括12月约120亿美元收购HPS Investment Partners、10月完成收购Global Infrastructure Partners、6月收购Preqin，全年约花费280亿美元加强私募市场业务 [4][5] - 收购是公司阿拉丁技术业务向私募市场数据领域的战略扩张，HPS Investment交易预计2025年年中完成，届时公司预计管理近2200亿美元私募信贷资产 [6] - 公司竞争对手如Apollo Global Management、Blackstone和Ares Management在私募市场进展更大，截至2024年9月30日，Apollo管理5980亿美元信贷资产，Ares管理3350亿美元，Blackstone管理4320亿美元 [6] - 整合预计产生稳定收入，公司将HPS Investment、Preqin和GIP数据与另类资产管理平台eFront结合，促进另类资产组合的创建、管理和监控 [7] - 5月公司收购SpiderRock Advisors LLC，补充2021年的Aperio收购，进一步扩展独立管理账户（SMA）产品 [8] 公司加强iShares和ETF业务的努力 - 公司产品多元化、收入结构和资产管理规模（AUM）稳步改善有望继续推动营收增长，AUM在2018 - 2023年的复合年增长率为10.9%，GAAP基础上的收入复合年增长率为4.7% [9][10] - 公司加强iShares部门（全球提供超1400只ETF）和ETF业务（获现货比特币和以太币ETF批准），并增加对主动股票业务的关注，有望提供支持 [10][11] - 美联储降息配合公司通过多元化产品和强大收入结构提高AUM的有机增长战略，比特币选举后热潮使公司现货比特币ETF资产在推出11个月后突破500亿美元 [12] 分析师对公司的看法 - 分析师看好公司前景，预计近期销售和盈利将增长 [13] - 销售估计方面，Zacks共识估计2024年第四季度为55.8亿美元，2025年第一季度为55.6亿美元，2024年全年为203.1亿美元，2025年全年为239.5亿美元，同比增长分别为20.60%、17.63%、13.75%和17.90% [15] - 盈利估计方面，Zacks共识估计2024年第四季度每股收益为11.42美元，2025年第一季度为11.02美元，2024年全年为43.01美元，2025年全年为47.93美元，同比增长分别为18.22%、12.33%、13.87%和11.43% [17] 公司股票估值情况 - 公司股票目前的远期12个月市盈率为21.26倍，高于行业的17.90倍，估值偏高 [18] 2025年公司股票投资建议 - 全球私募信贷市场目前估值1.5万亿美元，预计到2030年将达到4.5万亿美元，对公司来说业务前景可观 [21] - 公司强大的资产负债表、稳定的AUM和战略扩张及合作努力为增长提供坚实基础，美联储降息将加强公司通过产品多元化提高AUM的努力 [24] - 投资者应谨慎对待公司较高的估值，关注公司私募市场投资的回报情况，公司目前Zacks评级为3（持有） [25]