文章核心观点 - 凯西综合商店公司虽有增长潜力，但当前估值过高且股价表现令人担忧，建议投资者谨慎持有；同时推荐了几只排名更好的股票 [20][21] 公司估值与股价表现 - 公司远期12个月市盈率为26.09倍，高于行业平均的22.68倍和标普500指数的22.23倍，也高于过去一年中值25.5倍，显示估值过高 [1] - 过去一个月，公司股价下跌5.1%，行业和标普500指数分别下跌5.3%和0.8% [3] - 昨日收盘价为396.76美元，低于50日简单移动平均线409.10美元，短期前景堪忧 [4] 公司面临的挑战 - 2025财年第二季度运营费用同比增长5.2%，达6.097亿美元，此前两个季度分别增长8.7%和11%，成本持续增长或压缩利润率 [6][7] - 收购菲克斯预计在第三季度增加1500 - 2000万美元一次性整合成本，2025财年运营费用预计增长11 - 13%，含2500 - 3000万美元交易相关成本，短期会稀释EBITDA [8] - 因交易融资，2025财年净利息费用预计约9000万美元，高于此前预计的5600万美元，收购在第三、四季度会稀释收益 [9] - 2025财年第二季度同店燃油销量下降0.6%，燃油利润率降至每加仑40.2美分，2025财年同店燃油销量预计在 - 1%至1%之间 [10] - 预制食品和饮料业务毛利率同比下降30个基点至58.7%，主要因奶酪等原材料成本上涨，若成本压力持续，利润率或进一步受侵蚀 [11] 共识预期情况 - 过去30天，扎克斯对公司本季度和全年每股收益的共识预期分别下调67美分和43美分，至2美元和13.95美元 [12] 公司未来发展基础 - 收购菲克斯是公司三年增长计划的关键，预计在2025财年下半年贡献超2亿美元店内销售额和约2亿加仑燃油销量，助力公司进一步扩张 [14] - 持续提升运营效率，连续10个季度降低同店劳动工时，为长期运营成功奠定基础 [16] - 2025财年第二季度店内销售额同比增长9%至14.7亿美元，预制食品、饮料、杂货和日用品业务表现强劲 [17] - 重申2025财年全年指引，预计店内同店销售额增长3% - 5%，EBITDA至少增长10%，计划新开约270家门店以推动收入增长 [18] - 截至2024年10月31日，公司流动性良好，现金达12.5亿美元，本财季自由现金流达1.6亿美元，高于去年同期的1.456亿美元，支撑公司持续增长 [19] 其他推荐股票 - Freshpet公司目前扎克斯排名为1（强力买入），当前财年销售额和收益预计分别增长27.2%和228.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为144.5% [21][22] - 联合天然食品公司目前扎克斯排名为1，当前财年销售额和收益预计分别增长0.3%和442.9%，上一季度盈利惊喜为553.1% [22][23] - 泰森食品公司目前扎克斯排名为1，当前财年销售额和收益预计分别增长2%和13.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为57% [23][24]