分组1：贵州茅台新品发布与市场表现 - 贵州茅台推出乙巳蛇年生肖系列产品"蛇茅"，市场指导价为2499元/瓶，标志着茅台生肖酒系列完成一轮完整的生肖周期 [1] - "蛇茅"上市后备受市场关注，i茅台APP每天投放49999个申购名额，每人可申购1至2瓶 [1] - 贵州茅台自2024年12月30日至2025年1月7日股价累计跌幅4.13%，但跑赢白酒指数，同期白酒指数下跌6.85% [2] - 自2024年12月以来，白酒指数累计跌幅近9%，贵州茅台跌幅不足前者的一半，涨跌幅居行业第3位 [2] 分组2：白酒行业业绩与估值 - 2024年白酒行业业绩普遍承压，近八成白酒公司净利润增速或较上一年下降 [3][4] - 贵州茅台2024年预计归母净利润约857亿元，同比增长14.67%，但增速较2023年下滑4个百分点以上 [3] - 申万二级白酒指数市盈率不到19倍，近10年市盈率中位数接近30倍，白酒行业市盈率处于相对低位 [2] - 贵州茅台拟回购338.62万股，回购金额上限60亿元，回购价格上限1771.9元/股，较当前股价溢价20%以上 [5] 分组3：白酒行业发展趋势与政策影响 - 2024年白酒市场发生五大变化，包括价格提升与库存增加、酒企通过顺价稳定市场价格体系等 [7] - 头部酒企如贵州茅台、五粮液等宣布控量稳价措施，呼吁投资者理性看待资本市场变化 [7] - 贵州茅台境外业务收入占比稳居行业首位，计划在2035年成为一家国际化公司 [7] - 2025年白酒行业需求逐步好转，销量温和修复，价格趋于稳定，行业处于磨底阶段 [8] 分组4：行业集中分化与未来展望 - 2025年白酒行业延续集中分化趋势，优质产能将获取更多市场份额 [7][8] - 酒企将更加注重提升产品品质，行业或将进入供需均衡阶段 [7] - 预计2025年春节销售状况中性，2025Q2后逐步好转，板块估值处于底部位置 [8]