文章核心观点 - 旅行者公司（Travelers）股票自2024年初以来上涨约30%，受Q3业绩超预期等因素推动，但在过去四年并非总能跑赢市场，未来一年表现受宏观环境等因素影响，当前估值约每股231美元与市价大致相符 [1][2][3] 股票表现 - 2024年初至今旅行者公司股票上涨约30%，同期标准普尔500指数上涨25%，同行哈特福德金融上涨约39% [1] - 过去四年旅行者公司股票每年均增值，2021 - 2024年回报率分别为14%、22%、4%、29% [3] 业绩驱动因素 - Q3业绩超预期，核心收入同比近3倍增长至12.2亿美元（每股5.24美元），净保费收入增长8% [2] - 上季度承保收入达15亿美元，同比增长超70%创纪录 [2] - 2024年Q3商业保险平均保费上涨10.5%，因天气等灾害风险增加 [2] - Q3净投资收入增长近18%，受固定收益投资收益率上升推动 [2] 未来影响因素 - 宏观经济环境不确定，公司可能面临类似2021和2023年跑输标普的情况，也可能复苏 [3] - 2024年美国自然灾害增加，公司应对较好，或促使监管批准保费上涨、提升保险需求和盈利能力 [3] - 特朗普当选美国总统或使保险公司受益，监管负担和税收可能降低，提高利润率 [3] - 公司持续回购股票，截至9月底股票回购授权剩余约53亿美元额度 [3] 估值情况 - 公司股票估值约每股231美元，与当前市场价格大致相符 [3]