文章核心观点 - 盖蒂图片社和舒特尔斯托克合并成37亿美元公司，预计节省成本，将成Adobe有力竞争对手；Adobe虽营收稳定但AI进展未达预期致股价下跌，当前股价被低估，长期投资或有稳健收益 [1][3][6] 公司合并情况 - 盖蒂图片社和舒特尔斯托克同意合并成37亿美元公司，盖蒂股东将持有合并后实体55%股份，盖蒂现任首席执行官克雷格·彼得斯将领导合并后实体 [1] - 合并消息受两家公司投资者欢迎，1月7日周二，GETY股票上涨25%，SSTK股票上涨14% [1] - 合并预计每年节省成本1.5亿至2亿美元 [1] 行业竞争格局 - 盖蒂和舒特尔斯托克各有4.7亿资产，Adobe有超3亿资产，Adobe也提供图片、图形和视频素材，且通过Firefly AI工具提供AI生成图像等功能，盖蒂也在开发AI能力 [1][2] - 随着生成式AI的采用增加，对图像和视频的需求上升，合并后的新实体将成为Adobe的强大竞争对手 [1][2] Adobe公司情况 股价表现 - Adobe股价在过去几个月表现不佳，从2024年12月初的超520美元跌至现在的420美元，部分原因是第四季度业绩未达预期和投资者对其AI进展的担忧 [3] - 过去四年，Adobe股票年度回报率波动比标准普尔500指数大，2021年回报率13%，2022年 - 41%，2023年77%，2024年 - 25% [5] 营收情况 - 2024财年（截至11月）Adobe营收同比增长11%至215亿美元，数字媒体部门销售额同比增长12%至159亿美元，文档云销售额同比增长18%至32亿美元 [4] - 公司受益于客户向高价订阅套餐迁移，推动每位客户平均收入提高，但AI进展尚未帮助其实现更高的营收增长率 [4] 投资建议 - Adobe股票当前被低估，目前股价约420美元，市销率为9倍，而过去五年平均市销率为15倍，预计未来几个季度估值差距将缩小 [6] - 尽管Adobe的AI投资尚未带来显著增长，但有望从增强的创意和生产力解决方案中受益，投资者可在当前股价下跌时买入以获取长期稳健收益 [6]