文章核心观点 - Sezzle公司股价12月暴跌39.7%，主要受11月股票发行和12月兴登堡研究公司负面报告影响，投资者可关注其订阅服务用户数量判断业务发展态势 [1][2][3] 股价表现 - 2024年截至11月公司股价涨幅超2000%，11月股票发行使股价上涨势头减弱，12月兴登堡研究公司发布负面报告后股价暴跌39.7% [1][2] 业务模式 - 公司是先买后付平台，用户可分四期付款购物，主要收入来自向商家收取的费用，还提供解锁更多功能的订阅产品 [5] 负面报告观点 - 兴登堡研究公司认为公司商业模式不可持续，因其向信用不佳人群提供高息贷款，且认为订阅服务用户数量增长是意外注册并非真实需求 [3][6][8] 投资者应对策略 - 投资者可关注订阅用户数量，若未来几个月用户数量见顶，可能证实兴登堡的假设；反之则业务发展势头可能真实，股价有上涨空间 [9]