文章核心观点 - 迪士尼与FuboTV宣布将Fubo与Hulu + Live TV合并为Fubo公司 迪士尼将持有70%股份 Fubo保留30% 该交易对迪士尼有诸多益处 且迪士尼投资者还需关注ESPN旗舰流媒体服务的推出 长期来看迪士尼股票仍值得投资 [1][2][13] 交易情况 - 迪士尼和FuboTV宣布将Fubo与Hulu + Live TV合并为Fubo公司 两者服务将作为独立品牌实体继续存在 迪士尼持有新公司70%股份 Fubo保留30% Fubo管理层运营新公司 迪士尼任命多数董事会成员 [1][2] - 消息公布后 Fubo股价周一大涨超两倍 迪士尼股价起初小幅上涨 最终收跌0.1% [1] 迪士尼从交易中的收获 - Hulu + Live TV是迪士尼较小的服务 自2017年推出以来表现欠佳 截至第三季度末 有460万订阅用户 远低于Hulu流媒体的4740万用户 但直播电视用户月付费近8倍于Hulu流媒体用户 约为每年50亿美元 且订阅包含Disney+和ESPN+ [3][4] - Hulu + Live TV面向仍想观看传统有线电视节目的用户 与YouTube TV、Sling TV、FuboTV等竞争 其中Charter Communications旗下的Spectrum是最大有线电视运营商 约有1300万用户 [5] - Fubo用户仅160万 交易将提升Hulu + Live TV规模 为消费者提供更好服务 消除较小竞争对手 并解决Fubo因迪士尼与华纳兄弟探索频道和福克斯公司合资推出体育流媒体服务Venu而发起的诉讼 [6] - 交易除带来规模经济外 Fubo将利用迪士尼内容推出体育和广播服务 还为Venu推出扫清障碍 迪士尼尚未充分挖掘体育内容的流媒体潜力 [7] 迪士尼投资者需关注的事件 - 迪士尼投资者今年应关注ESPN旗舰流媒体服务的预计推出 该服务将首次使ESPN网络内容无需有线电视订阅即可观看 [8] - Fubo/Hulu交易新闻稿未提及ESPN旗舰服务推出 但与Fubo的联盟可能对此有帮助 未来Fubo可能被纳入更大的ESPN/Hulu + Live TV服务中 [9] 迪士尼股票投资分析 - 过去十年迪士尼股票仅上涨20% 而标准普尔500指数近三倍增长 像其他传统媒体公司一样 迪士尼在向流媒体转型中挣扎 且收购福克斯媒体资产可能出价过高 [11] - 迪士尼现在流媒体业务已盈利 体育内容可能是流媒体难题的最后一块拼图 若Fubo交易、Venu推出和ESPN旗舰流媒体服务都成功 迪士尼2025年末的状况将强于年初 [12] - Fubo合并可能是整体布局的一小部分 也可能预示行业整合浪潮 这将有利于迪士尼减少竞争 为提价创造条件 长期来看 迪士尼股票因飞轮商业模式、竞争优势和流媒体交易能力仍是明智投资 [13]