文章核心观点 公司认为Mantle Ridge提名的董事候选人资质不足，其对公司的指责与事实不符，公司在管理、战略、财务等方面表现良好，Mantle Ridge的行为可能破坏公司业务发展 [1][8][9] 管理与董事会 - 公司提名的Alfred Stern、Wayne Smith、Bob Patel和Lisa Davis在工业气体和化工领域经验更优 [1] - Paul Hilal无工业、化工、能源及工业气体经验，且有破坏股东价值和管理继任流程不善的记录 [2] - Dennis Reilley经验过时，曾与Mantle Ridge有咨询协议，还被指泄露机密信息 [4][5] - Tracy McKibben能源经验不足，曾任职公司股价大幅下跌 [6] - Andrew Evans行业资质有限，与激进投资者有关联 [7] - 公司有CEO继任计划，预计2025年3月31日前宣布新总裁及继任时间表，已筛选超1000名候选人，5名优先候选人正接受评估 [9][11][12] - Eduardo Menezes无上市公司CEO或董事会经验，不符合公司CEO要求，Mantle Ridge提名他还搭配有问题的Dennis Reilley [14][15] - 董事会与D.E. Shaw和Mantle Ridge有沟通，Mantle Ridge准备不足且方案有问题，董事会认为进一步沟通无果 [16][20][21] 业务战略与资本配置 - 清洁氢市场需求大，公司项目有大量承购协议，是核心业务自然延伸，预计回报不低于核心业务 [22][23][25] - 公司拒绝不满足回报门槛的项目，如德州绿色氢合资项目 [26] - 公司清洁氢项目将有多数长期照付不议协议，如NEOM项目约35%、加拿大阿尔伯塔项目约60%产量已签约，路易斯安那项目正与潜在承购方讨论 [29][30] 财务表现 - 公司FY2024调整后EBITDA利润率为41.7%，高于Linde的38.2%，调整后运营利润率虽低于Linde但高于Air Liquide和Nippon Sanso [31][32] - 公司2014财年至2024财年调整后每股收益复合年增长率为11%，长期有机销售复合年增长率为4%，高于同行 [32][35] - Mantle Ridge对公司ROIC的计算有问题，若不调整，公司ROIC比Air Liquide高1% [36][38] 其他事项 - Mantle Ridge歪曲Rockwood Holdings商业纠纷抹黑公司CEO Ghasemi，此前还表达对其赞赏 [39][40][41] - 有证人宣誓称Dennis Reilley泄露三家上市公司机密信息，虽未被正式指控，但引发对其判断力和可信度的质疑，也影响Mantle Ridge提名可信度 [42][46][47]