文章核心观点 - 纽蒙特公司虽有增长项目、一级资产表现良好和财务健康等优势，但受生产成本上升、盈利预期下降影响表现不佳，不建议买入该强力卖出评级股票 [21] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌26.7%，跑输黄金矿业12.6%的跌幅 [1] - 自2024年10月24日以来股价低于50日简单移动平均线，自11月11日以来低于200日简单移动平均线，12月20日出现死亡交叉，呈看跌趋势 [2] - 过去一年公司股价上涨1.2%，跑输行业17.2%的涨幅和标准普尔500指数25.5%的涨幅，同行巴里克黄金下跌9%，艾格尼克鹰矿业和金罗斯黄金分别上涨61.6%和85.4% [18] 成本压力 - 2023年黄金销售适用成本同比上涨约13%，全部维持成本激增19%；2024年第三季度黄金销售适用成本同比上涨约18%，全部维持成本同比上涨约13% [6] - 直接运营成本增加导致成本通胀，材料、劳动力和合同服务成本仍令人担忧，劳动力成本占直接成本约一半，第三季度一般及行政费用同比飙升约61%，预计第四季度仍将居高不下 [7] 项目与收购 - 公司正推进澳大利亚塔纳米扩建2期、加纳阿哈福北部扩建和澳大利亚卡迪亚面板洞穴等项目，有望扩大产能、延长矿山寿命，推动收入和利润增长 [8] - 收购新克雷斯特矿业打造了行业领先投资组合，预计为股东带来显著价值和协同效应，已实现5亿美元的年度协同效应 [9] 资产剥离 - 2024年第三季度公司同意剥离加纳阿凯姆业务、澳大利亚特尔弗业务和哈维伦金铜矿项目70%股权，总收益最高达15亿美元；11月同意以最高8.5亿美元出售加拿大安大略省马塞尔怀特业务；宣布以7.95亿美元现金出售加拿大魁北克北部埃莱奥诺尔业务；上个月同意以最高2.75亿美元将科罗拉多州克里普尔溪与维克多业务出售给SSR矿业，交易完成后将从非核心资产剥离和投资销售中获得最高39亿美元总收益 [10] 财务状况 - 2024年第三季度末公司流动性达71亿美元，包括约30亿美元现金及现金等价物，经营现金流同比飙升约64%至约16亿美元，自由现金流达7.6亿美元，通过股息和股票回购向股东返还7.86亿美元 [11] - 公司股息收益率为2.6%，派息率为39%，股息被认为安全可靠 [13] 盈利预期 - 过去60天公司2024年盈利预期下降，2025年的扎克斯共识预期也被下调 [14] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为11.16倍，低于五年中值，较行业平均的12.18倍有近8%的折让 [16]