文章核心观点 - 贸易桌面公司（The Trade Desk）去年表现远超标准普尔500指数，在困难市场中取得了改变游戏规则的成果，其股价上涨有充分理由 [1] 公司表现 - 2024年公司股价上涨63.3%，远超标准普尔500指数23.4%的涨幅，跑赢该指数40个百分点 [1] - 去年财报不断带来积极惊喜，还为联网电视发布了以广告为重点的操作系统，并在数字广告市场建立了多个新合作伙伴关系 [2] - 2023年全年销售额增长24%，2024年前三季度同比增长率加速至27%，2022年盈利下滑后次年强势反弹，去年底线业绩远超预期 [4] 行业情况 - 2022年数字广告行业因通胀危机陷入深度衰退，基于广告的收入流枯竭，广告技术行业股价下跌 [3] 公司挑战 - 计划于2025年下半年推出的Ventura联网电视平台，难以从Roku、亚马逊和谷歌电视等既定领导者手中夺取市场份额，这些领导者也是公司重要的广告网络合作伙伴 [5] 公司优势 - 尝试为Ventura平台争取市场份额，在谈判广告位费率时可能对公司有利 [6] - 公司有在疲软经济中取得强劲业绩的能力，其财务纪律和创新广告解决方案在经济形势好转时也将带来回报 [7] - 尽管公司股票按往绩盈利计算为197倍，按自由现金流计算为114倍，并不便宜，但公司在通胀恐慌前后都实现了巨大的业务增长 [8]