文章核心观点 - 2024年受人工智能股票市场狂热和美国大选结果乐观情绪推动，Palantir Technologies股价上涨约4倍，但2025年表现不佳，年初至今下跌约7%，过去一周下滑11%，当前面临诸多风险 [1] 2024年股价上涨原因 - 投资者被公司人工智能驱动工具的成功和大量政府合同吸引 [2] - 市场对特朗普领导的共和党政府持乐观态度，预计其将增加国家安全和移民方面的联邦支出，推动对公司软件工具的需求 [2] - 公司联合创始人彼得·蒂尔是特朗普早期盟友，在即将上任的政府中有较大影响力 [2] - 公司股票被纳入纳斯达克100指数 [2] - 有报道称公司正与包括SpaceX在内的其他科技公司洽谈，组成财团共同竞标美国政府国防合同 [2] 未来面临的风险 - 公司商业领域增长情况不一，虽强调商业市场长期机会大，但仍严重依赖政府销售，政府销售更不可预测且不稳定 [3] - 第三季度商业相关销售额增长27%至3.17亿美元，未达共识预期，而政府相关收入超预期 [3] - 公司合同规模大、实施复杂且成本高，限制了其在中小企业的可扩展性 [3] - 面临来自微软等科技巨头和专注利基市场的专业数据分析公司的竞争 [3] 股价表现与估值情况 - 过去4年PLTR股票年度回报率波动远大于标准普尔500指数，2021年回报率为 - 23%，2022年为 - 65%，2023年为167%，2024年为340% [4] - 公司估值过高，股票的远期收入约为45倍，2025财年共识收益超140倍，但公司增长率仅约25% [4] - 相比之下，云数据仓库和分析公司Snowflake的收入约为12倍，增长率相近；人工智能风向标英伟达股票的下一个财年估计收益仅约31倍 [4][5]