投资表现 - Stanley Druckenmiller 的 Duquesne Family Office 在过去三年中表现优于标普 500 指数 50 个百分点 并购买了 239,980 股 Broadcom 股票 现为其前 15 大持仓之一 [1] - Steven Cohen 的 Point72 Asset Management 在过去三年中表现优于标普 500 指数 30 个百分点 并购买了 211,823 股 Arista Networks 股票 现为其前 10 大持仓之一 [2] 行业背景 - Broadcom 和 Arista 是人工智能基础设施的关键供应商 过去两年股价几乎翻了两番 并在 2024 年完成了股票分割 [3] Broadcom - Broadcom 是一家半导体和软件公司 以网络芯片和应用特定集成电路闻名 在以太网交换和路由芯片组市场占有 80% 的份额 该市场可能以每年 30% 的速度增长 [4] - Broadcom 在高端 ASIC 市场占有约 60% 的份额 这些芯片专为加速人工智能工作负载而设计 目前为三家超大规模公司设计芯片 可能是 Alphabet ByteDance 和 Meta Platforms [5] - Broadcom CEO 预计 2027 年来自这三家超大规模公司的收入可能达到 600 亿至 900 亿美元 较 2024 年的 122 亿美元增长 70% 至 95% 并正在与 Apple 和 OpenAI 合作 预计 AI 芯片销售将在未来三年以三位数速度增长 [6] - 华尔街预计 Broadcom 的调整后收益将以每年 22% 的速度增长至 2027 年 当前 47 倍的市盈率估值合理 但若 AI 芯片销售超预期 仍有上涨空间 [7] Arista Networks - Arista 是一家网络公司 以为超大规模公司 Microsoft 和 Meta Platforms 提供以太网交换机闻名 也是高速以太网交换机市场的收入领导者 高速网络对 AI 工作负载至关重要 [8] - 尽管 Cisco Systems 在整体以太网交换市场领先 但 Arista 在高速类别中的市场份额是 Cisco 的三倍 这得益于其可扩展操作系统 EOS [9] - Arista 预计其总可寻址市场将以每年 14% 的速度增长至 2028 年 人工智能将是重要增长动力 超大规模公司正在大力投资 AI 基础设施 同时中小企业网络现代化也将带来增长 [10] - 华尔街预计 Arista 的调整后收益将以每年 17% 的速度增长至 2027 年 当前 53 倍的市盈率估值较高 但分析师可能低估了未来收益 [11] - Arista 在过去 15 个季度中均超出共识预期 过去六个季度的报告收益平均比预期高出 14% [12]