文章核心观点 - 人工智能发展使科技行业受益最大，但能源中游行业也将获提振，介绍三家有望利用人工智能带来的电力需求增长的中游公司，且这些公司股票相对便宜、有增长潜力和可观收益率 [1][2][3] 行业趋势 - 人工智能训练和推理能源密集，预计到2030年数据中心电力需求每年增长10% - 15%，2030年将占全球电力需求的5% [2] - 为满足电力需求，公用事业公司和数据中心运营商增加对天然气的使用，进而推动天然气管道项目建设 [3] 公司情况 能源传输公司（Energy Transfer） - 运营美国最大的综合中游系统之一，拥有近107,000英里天然气管道和2350亿立方英尺工作存储容量，在德州和二叠纪盆地有优势，能获取低价天然气 [4] - 收到大量关于天然气管道项目的咨询，有连接11个州约45座发电厂和10个州超40个潜在数据中心的请求，部分电厂和数据中心距其管道2 - 3英里，现有部分管道因人工智能数据中心需求增加 [5] - 12月宣布27亿美元新项目，将二叠纪天然气连接到其他市场，支持德州数据中心和发电厂发展，一期预计2026年底上线 [6] 企业产品合作伙伴公司（Enterprise Products Partners） - 是大型中游运营商，多数天然气管道和存储资产位于德州或墨西哥湾沿岸，在德州和二叠纪盆地地位稳固 [7] - 认为人工智能带来的电力需求是天然气领域多年来最有希望的信号，自身有管道和存储资产能利用此机会，尤其适合服务达拉斯 - 沃思堡和圣安东尼奥地区 [8][9] - 进入增长阶段，计划将今年资本支出提高到35 - 40亿美元，多数项目围绕二叠纪 [10] 威廉姆斯公司（Williams Companies） - 拥有美国最有价值的天然气管道系统之一，其Transco管道系统连接纽约到德州南部，覆盖13个州，运输美国15%的天然气 [12] - 2024年下半年至2029年有9个Transco扩建项目，还在美西地区通过MountainWest和Northwest管道扩张受益，MountainWest地区大型发电企业预计因人工智能工作量增加而大幅提高发电需求 [13][14] 股票情况 - 能源传输、企业产品合作伙伴和威廉姆斯三家公司因天然气需求增长有强劲增长前景，股票从历史角度看相对便宜，能源传输和企业产品合作伙伴的企业价值与EBITDA倍数远低于2011 - 2016年平均水平 [15] - 威廉姆斯的估值接近历史范围，因其为公司制通常估值较高，三家公司股票收益率可观，能源传输和企业产品合作伙伴远期收益率为6.6%，威廉姆斯为3.4% [16]